Existujú rôzne „triky“ alebo činy, ktoré niektoré verejné spoločnosti použijú alebo uvedú do pohybu, aby pritiahli vlnu cez oči investičnej komunity, keď príde zisková sezóna - najmä v prípade, že spoločnosť vynechá odhady alebo inak nesklame investorov. Analytici a manažéri zvyčajne stanovujú svoje usmernenia a odhady na základe výsledkov, ktoré spoločnosti uviedli počas zárobkovej sezóny, a často zohrávajú významnú úlohu pri výkone svojich akcií.
Pozrime sa na päť najbežnejších shenaniganov, ktoré manažérske a komunikačné tímy používajú v správach svojich spoločností.
1. Strategické načasovanie vydania
Komunikačné tímy, ktoré sa snažia „pochovať“ správu o zlých príjmoch (alebo zlé správy všeobecne), sa niekedy pokúsia šíriť prepustenie, ak majú podozrenie, že ho sleduje najmenej ľudí. Jedným z trikov, ktorý sa často používal v polovici až koncom deväťdesiatych rokov, bolo zverejňovanie informácií po ukončení trhu v piatok popoludní. Vydanie bolo niekedy vydávané do prázdninového víkendu alebo v deň, keď malo dôjsť k prepusteniu rôznych ekonomických údajov a stredobodom záujmu spoločnosti.
Na dnešných trhoch sa to týka skôr všeobecného načasovania vydania ako konkrétneho dňa v týždni. Spoločnosť by mohla naplánovať oznámenie svojich ziskov po hodinách, keď sa zvyčajne venuje pozornosť investorom nižšia úroveň. Naopak, aby sa minimalizovalo preskúmanie nesprávnej správy, je možné naplánovať zverejnenie čísel v deň, keď už existujú stovky ďalších spoločností a trhy sú roztržité.
Niektoré spoločnosti môžu oznámiť pozitívny vývoj v období zlých správ. Mohli by tiež oznámiť významného nového zákazníka, veľkú objednávku, otvorenie obchodu, uvedenie produktu na trh alebo nový prenájom približne v rovnakom čase, keď sa objavia zlé správy. Cieľom je opäť sprostredkovať obraz, že veci nie sú také zlé.
Nenechajte sa zmiasť: Čítanie malých písmen v poznámkach pod čiarou spoločnosti a skrytých správ o novinkách vám môže pomôcť odhaliť skutočný príbeh akcií.
2. Uzatvorenie ich komunikácie
V záujme úplného a spravodlivého zverejnenia sa od spoločností vyžaduje, aby vo svojich správach o príjmoch zverejňovali dobré aj zlé informácie o danom štvrťroku. Ich komunikačné tímy sa však môžu pokúsiť pochovať zlé správy pomocou fráz a slov, ktoré zakrývajú to, čo sa skutočne deje.
Jazyk ako „náročný“, „podtlak“, „pošmyknutie“ a „zdôraznený“ by sa nemal brať na ľahkú váhu a mohol by dokonca ísť o červené vlajky.
Napríklad, namiesto toho, aby sa v správe uviedlo, že hrubé marže spoločnosti klesajú a že v dôsledku toho sa v budúcnosti môžu zisky spoločnosti dostať, môže vedenie jednoducho povedať, že „vidí veľký tlak na ceny“. Medzitým je investor povinný počítať hrubé percento marže z poskytnutého výkazu ziskov a strát, čo má málo retailových investorov čas.
Tiež si všimnite, že informácie, ktoré spoločnosť nechce, aby ste videli, sa zvyčajne nachádzajú niekde blízko spodnej časti vydania a môžu byť spojené aj s inými informáciami. Napríklad niektoré tímy spoločnosti môžu hovoriť o všetkých nových produktoch, ktoré plánujú uviesť na trh v nasledujúcom roku (v oznámení) alebo o iných pozitívnych, výhľadových správach, a potom povedať, čo môžu investori očakávať z hľadiska výnosov v budúcnosti. obdobie.
Keďže očakávané príjmy nie sú samostatnou položkou (ale sú spojené s inými informáciami) a priemerný investor nemusí mať nič na porovnanie s predpoveďami spoločnosti (ako je napríklad súčasné konsenzuálne číslo), komunikačný tím vyhrá tým, že správy pochová a rozptyľuje. verejnosť.
3. Vylepšenie preferovaných informácií
Tímy pre vzťahy s investormi niektorých spoločností odvážne alebo kurzívou uvedú titulky a informácie v správe o príjmoch, o ktorú chcú, aby sa investičná komunita namiesto skutočných výsledkov zamerala. Toto nie je trik, ktorý by vás chcel oklamať, ale môže využiť lenivosť čitateľa. Investori by sa mali snažiť nenechať sa uchvátiť zvýraznenými údajmi a mali by si prečítať celé vydanie, ako aj hľadať budúce usmernenie, ak bude poskytnuté.
Investori by nemali byť konzumovaní tak tučným nadpisom, ktorý hovorí (napríklad) „Q3 EPS zvyšuje 30 percent“, že zabudli prečítať medzi riadkami. Zahrajte si detektíva a prečítajte si, čo vedenie hovorí a predpovedá o budúcich obdobiach.
4. Použitie opatrení iných ako GAAP
Výkonný manažment spoločnosti môže tiež citovať účtovné opatrenia, ktoré nie sú podľa GAAP a sú určené na odstránenie alebo doplnenie určitých položiek. GAAP je skratka všeobecne uznávaných účtovných princípov (GAAP) a predstavuje súbor účtovných štandardov, zásad a postupov. Verejne obchodované spoločnosti musia pri zostavovaní svojich finančných výkazov dodržiavať GAAP.
Finančné opatrenia, ktoré nie sú súčasťou GAAP, sa však môžu zahrnúť aj do prezentácie ziskov. Tieto finančné ukazovatele môžu zobrazovať výnosy spoločnosti na základe jej hlavných činností vylúčením jednorazových nákladov. Spoločnosti môžu napríklad vylúčiť náklady na program zamestnaneckých akcií. Tieto opatrenia nie sú opäť klamlivé, ale môžu ukazovať čísla spoločnosti v pozitívnom svetle. Medzi príklady opatrení nesúvisiacich s GAAP patria:
EBIT
EBIT alebo zisk pred úrokmi a zdanením je miera zisku, ktorá nie je podľa GAAP. Manažérsky tím by mohol zdôrazniť svoj rastúci EBIT v priebehu niekoľkých štvrťrokov. Ak však má spoločnosť veľa dlhov, jej úrokové náklady môžu byť značné. V dôsledku toho by EBIT vyzeral omnoho priaznivejšie ako čistý príjem, ktorý do výpočtu zahŕňa úrokové náklady.
Peňažný tok a voľný peňažný tok
Peňažný tok a voľný peňažný tok sú dve populárne metriky, ktoré investori, analytici a vedúci pracovníci spoločnosti pozorne monitorujú. Peňažný tok je čistá suma hotovosti, ktorá bola prevedená dovnútra a von v priebehu obdobia. Spoločnosť s pozitívnym hotovostným tokom má dostatok likvidných aktív - to znamená, že ich možno ľahko previesť na hotovosť - na krytie dlhov a finančných záväzkov. Peňažný tok je vykázaný vo výkaze peňažných tokov spoločnosti a je rozdelený do troch častí; prevádzkové, investičné a finančné činnosti.
Spoločnosti môžu počas prezentácie ziskov uviesť pozitívne údaje o peňažných tokoch. Ak by však spoločnosť predala majetok, napríklad divíziu alebo vybavenie, vykázala by pozitívny vklad v hotovosti, čím by nafúkla hotovosť vykázanú za dané obdobie. Predaj majetku je bežný u spoločností, ktoré potrebujú peniaze na splnenie svojich dividendových záväzkov. Je dôležité, aby investori preskúmali aj voľný hotovostný tok, ktorý predstavuje hotovostný tok spoločnosti bez kapitálových výdavkov, napríklad nákup a predaj fixných aktív.
5. Zvyšovanie spätného odkupovania zásob
Kým spätné odkúpenie akcií je často dobrá vec, niektoré rady povolia spätné odkúpenie v rámci úsilia o zvýšenie príťažlivosti ich akcií pre investičnú komunitu. Tieto rady a ich spoločnosti môžu mať v úmysle dokončiť takúto spätnú kúpu. Napriek tomu si môžete všimnúť, že spoločnosti majú tendenciu oznamovať takéto spätné nákupy v spojení so zlými správami alebo tesne po nich. Je dôležité, aby investori monitorovali načasovanie takýchto oznámení, aby zabezpečili, že sa správne rady a vedúci pracovníci spoločnosti nesnažia zvyšovať cenu akcií v čase slabej výkonnosti.
Aj keď investori zvyčajne oznamujú spätné odkúpenia akcií, povzbudzuje sa analýza s cieľom rozdeliť spätné odkúpenia s cieľom určiť, či má spoločnosť na generovanie hotovosti a výnosov na financovanie spätných nákupov.
Odkupy a EPS
Zisk na akciu (EPS) je zisk spoločnosti alebo čistý príjem mínus dividendy vyplatené prednostným akcionárom a vydelené počtom nesplatených akcií. Spoločnosti môžu na nafúknutie EPS použiť odkupy. Predpokladajme napríklad, že spoločnosť nemá žiadne prednostné dividendy a vykázala zisk 18 miliónov dolárov. Ak má spoločnosť nesplatené 10 miliónov akcií, EPS za dané obdobie predstavoval 1, 80 USD (18 miliónov USD / 10 miliónov akcií).
Predpokladajme, že zisk spoločnosti sa v nasledujúcom období nezmenil a vykázal zisk 18 miliónov dolárov. Vedenie spoločnosti sa však rozhodlo odkúpiť 3 milióny akcií. Spoločnosť EPS by za dané obdobie predstavovala 2, 57 USD (18 miliónov dolárov / 7 miliónov akcií). Ak sú všetky ostatné rovnaké a bez vytvárania dodatočného zisku, spoločnosť vykázala vyšší zisk na akciu v druhom období.
Investori si musia byť vedomí toho, ako môžu spoločnosti zlepšiť svoje zisky a finančné ukazovatele vykázané počas výnosovej sezóny. Existuje veľa trikov a finančných transakcií, ktoré môžu spoločnosti využiť na zlepšenie svojich vykázaných ziskov v období, keď spoločnosť dosahovala slabé výsledky. Je dôležité, aby investori vypracovali stratégiu alebo prístup, pokiaľ ide o analýzu ziskov spoločnosti a to, či spoločnosť zasiahla alebo nesplnila svoj cieľ.
![5 Triky spoločnosti používajú počas zárobkovej sezóny 5 Triky spoločnosti používajú počas zárobkovej sezóny](https://img.icotokenfund.com/img/financial-analysis/412/5-tricks-companies-use-during-earnings-season.jpg)