Čo je americký splatiteľný dlhopis
Americký splatný dlhopis, známy aj ako priebežne splatný, je dlhopis, ktorý môže emitent splatiť kedykoľvek pred jeho splatnosťou. Pri výzve dlhopisu sa držiteľovi dlhopisu obvykle vypláca prémia.
BREAKING DOWN American Callable Bond
Hlavnou príčinou hovoru je pokles úrokových sadzieb od prvého dátumu vydania. Emitent by pravdepodobne volal súčasné dlhopisy a distribuoval nové dlhopisy s nižšou úrokovou sadzbou alebo kupónom, čím by ušetril na budúcich úrokových platbách. Bohužiaľ, tieto typy dlhopisov predstavujú značné riziko reinvestovania pre majiteľov dlhopisov, ktorí čelia perspektíve reinvestovania výnosov z tzv. Dlhopisov s nižšími úrokovými mierami, ktoré vytvárajú menšie úrokové výnosy.
Keďže emitent môže dlhopis splatiť kedykoľvek pred splatnosťou, existuje aj neistota, kedy dôjde k výzve (a zodpovedajúcej expozícii úrokovej sadzby). Táto neobmedzená schopnosť emitenta splatiť svoje dlhopisy je primárnym rozdielom medzi americkými dlhopismi, ktoré je možné splatiť, a európskymi dlhopismi, ktoré je možné splatiť, a ktoré možno nazvať k vopred určenému dátumu pred splatnosťou.
Keď emitent zavolá svoje dlhopisy, vyplatí investorom kúpnu cenu (zvyčajne nominálnu hodnotu dlhopisov) spolu s časovo rozlíšeným úrokom a v tomto momente zastaví platby úrokov. Väčšina podnikových dlhopisov obsahuje vnorenú opciu, ktorá dáva dlžníkovi možnosť zavolať dlhopis za vopred určenú cenu v deň, ktorý si zvolia. Hovory nie sú povinné, a preto sú možnosťou, ktorá sa môže alebo nemusí uskutočniť.
Vyplatiteľné dlhopisy sú pre investorov vo všeobecnosti rizikovejšie ako neobchodovateľné dlhopisy z týchto dôvodov. Aby sa kompenzovali tieto riziká, dlhopisy splatné na požiadanie obvykle platia vyšší výnos ako neobchodovateľné dlhopisy rovnakej splatnosti a kreditnej kvality.
Porovnanie amerických splatných dlhopisov s inými možnosťami volania
Okrem amerických a európskych dlhopisov, ktoré je možné splatiť, možno podľa Raymonda Jamesa ponúknuť aj tieto dlhopisy:
- Bermudské volanie. Emitent má právo zavolať dlhopis iba v termínoch splatnosti úrokov, počnúc prvým dňom, keď je dlhopis splatný. Kanárske volanie. Volané podľa vopred stanoveného časového plánu hovorov až do určitého časového obdobia, ktoré sa potom volá alebo prevedie na guľkovú štruktúru, ktorá sa pohybuje vpred. Celý hovor. Výzva, ktorá v prípade, že ju emitent uplatní, poskytuje investorovi spätnú kúpnu cenu, ktorá je väčšia z týchto hodnôt: (1) nominálna hodnota alebo (2) cena, ktorá zodpovedá špecifickému rozpätiu výnosov nad stanovenú referenčnú hodnotu, napríklad porovnateľná záruka štátnej pokladnice (plus vzniknutý úrok)