Čo sú to peňažné toky z prevádzkových činností (CFO)?
Peňažný tok z prevádzkových činností (CFO) označuje množstvo peňazí, ktoré spoločnosť prináša zo svojich prebiehajúcich, bežných obchodných činností, ako je výroba a predaj tovaru alebo poskytovanie služieb zákazníkom. Je to prvá časť zobrazená vo výkaze peňažných tokov spoločnosti.
Peňažný tok z prevádzkových činností nezahŕňa dlhodobé kapitálové výdavky ani investičné príjmy a výdavky. CFO sa zameriava iba na hlavné podnikanie a je známy aj ako prevádzkový peňažný tok (OCF) alebo čistá hotovosť z prevádzkových činností.
Kľúčové jedlá
- Peňažný tok z prevádzkových činností je dôležitým referenčným ukazovateľom na určenie finančného úspechu hlavných obchodných činností spoločnosti. Tok z prevádzkových činností je prvou časťou zobrazenou vo výkaze peňažných tokov, ktorá zahŕňa aj hotovosť z investičných a finančných činností. Existujú dve metódy na znázornenie hotovosti z prevádzkových činností vo výkaze peňažných tokov: nepriama metóda a priama metóda. Nepriama metóda sa začína čistým výnosom z výkazu ziskov a strát a potom pripočítava bezhotovostné položky, aby sa dospelo k údaju o hotovostnom základe. Priame Táto metóda sleduje všetky transakcie za dané obdobie na základe peňažných prostriedkov a používa skutočné príjmy a výdavky peňažných prostriedkov vo výkaze peňažných tokov.
Peňažný tok z prevádzkových činností
Pochopenie peňažných tokov z prevádzkových činností (CFO)
Peňažný tok predstavuje jednu z najdôležitejších častí obchodných operácií a predstavuje celkovú sumu peňazí prevádzaných do az podniku. Keďže má vplyv na likviditu spoločnosti, má význam z viacerých dôvodov. Umožňuje majiteľom podnikov a prevádzkovateľom kontrolovať, odkiaľ peniaze prichádzajú a odchádzajú, pomáha im podniknúť kroky na vytvorenie a udržanie dostatočnej hotovosti potrebnej na prevádzkovú efektívnosť a ďalšie potrebné potreby a pomáha pri prijímaní kľúčových a účinných rozhodnutí o financovaní.
Podrobnosti o peňažných tokoch spoločnosti sú k dispozícii vo výkaze peňažných tokov, ktorý je súčasťou štvrťročných a výročných správ spoločnosti. Peňažný tok z prevádzkových činností znázorňuje schopnosti generovať hotovosť v hlavných obchodných činnostiach spoločnosti. Spravidla zahŕňa čistý príjem z výkazu ziskov a strát a úpravy s cieľom upraviť čistý príjem z účtovníctva na základe časového rozlíšenia na základe účtovníctva v hotovosti.
Hotovostná dostupnosť umožňuje podniku možnosť rozširovania, budovania a zavádzania nových produktov, spätného odkúpenia akcií, aby sa potvrdila ich silná finančná situácia, vyplatenie dividend s cieľom odmeniť a posilniť dôveru akcionárov alebo zníženie dlhu s cieľom ušetriť na výplate úrokov. Investori sa snažia hľadať spoločnosti, ktorých ceny akcií sú nižšie a peňažný tok z operácií vykazuje v posledných štvrťrokoch stúpajúci trend. Rozdiel naznačuje, že spoločnosť má zvyšujúce sa úrovne peňažných tokov, ktoré, ak sa lepšie využijú, môžu v blízkej budúcnosti viesť k vyšším cenám akcií.
Pozitívny (a rastúci) peňažný tok z prevádzkových činností naznačuje, že hlavné obchodné činnosti spoločnosti prekvitajú. Poskytuje ako ďalšie opatrenie / ukazovateľ ziskovosti spoločnosti okrem tradičných ako čistý zisk alebo EBITDA.
Výkaz o peňažných tokoch
Výkaz o peňažných tokoch je okrem výkazu ziskov a strát a súvahy jednou z troch hlavných finančných výkazov požadovaných v štandardnom finančnom výkazníctve. Výkaz o peňažných tokoch je rozdelený do troch častí - peňažný tok z prevádzkových činností, peňažný tok z investičných činností a peňažný tok z finančných činností. Spoločne všetky tri oddiely poskytujú obraz o tom, odkiaľ pochádzajú peniaze spoločnosti, ako sa vynakladajú, a o čistej zmene hotovosti, ktorá vyplýva z činností spoločnosti počas daného účtovného obdobia.
Peňažný tok z oblasti investovania zobrazuje hotovosť použitú na nákup dlhodobého a dlhodobého majetku, ako je napríklad závod, nehnuteľný majetok a zariadenie (OOP), ako aj všetky výnosy z predaja tohto majetku. Časť cash flow z financovania zobrazuje zdroj financovania spoločnosti a kapitál, ako aj jej servis a platby za pôžičky. Napríklad výnosy z emisie akcií a dlhopisov, výplaty dividend a výplaty úrokov budú zahrnuté do finančných činností.
Investori skúmajú peňažný tok spoločnosti z prevádzkových činností v rámci výkazu peňažných tokov a zisťujú, odkiaľ spoločnosť získava svoje peniaze. Na rozdiel od investičných a finančných činností, ktoré môžu byť jednorazové alebo sporadické, sú prevádzkové činnosti jadrom podnikania a majú opakujúci sa charakter.
Druhy peňažných tokov z prevádzkových činností
Časť cash flow z prevádzkových činností sa môže zobraziť vo výkaze cash flow jedným z dvoch spôsobov.
Nepriama metóda
Prvou možnosťou je nepriama metóda, pri ktorej spoločnosť začína čistým výnosom na základe časového rozlíšenia a pracuje späť, aby dosiahla hotovostnú hodnotu za dané obdobie. Podľa metódy účtovania na základe časového rozlíšenia sa výnosy vykazujú, keď sú zarobené, nie nevyhnutne, keď sú prijaté peniaze.
Napríklad, ak si zákazník kúpi miniaplikáciu 500 dolárov na úver, predaj sa uskutočnil, ale hotovosť ešte nebola prijatá. Spoločnosť stále vykazuje výnosy v mesiaci predaja a vo výkaze ziskov a strát sa vykazuje v čistom zisku.
Čistý príjem bol preto nadhodnotený touto sumou na hotovostnom základe. Započítanie výnosov vo výške 500 USD by sa objavilo v riadkovej položke pohľadávok v súvahe. Vo výkaze o peňažných tokoch by bolo potrebné znížiť čistý zisk vo výške 500 USD na pohľadávky v dôsledku tohto predaja. Vo výpise o peňažných tokoch by sa zobrazil ako „Zvýšenie pohľadávok - 500 USD“.
Priama metóda
Druhou možnosťou je priama metóda, pri ktorej spoločnosť zaznamenáva všetky transakcie na hotovostnom základe a zobrazuje informácie vo výkaze peňažných tokov pomocou skutočných prílevu a odlivu hotovosti počas účtovného obdobia.
Medzi príklady priamej metódy peňažných tokov z prevádzkových činností patria:
- Platy vyplácané zamestnancomKash platené predajcom a dodávateľomKash inkasované od zákazníkovInvestované úroky a dividendyDaň zaplatená z príjmu a zaplatené úroky
Nepriama metóda vs. priama metóda
Mnohí účtovníci uprednostňujú nepriamu metódu, pretože zostavenie výkazu peňažných tokov je jednoduché pomocou informácií z výkazu ziskov a strát a súvahy. Väčšina spoločností používa spôsob účtovania na základe časového rozlíšenia, takže výkaz ziskov a strát a súvaha budú mať čísla konzistentné s touto metódou.
Rada pre finančné účtovné štandardy (FASB) odporúča, aby spoločnosti používali priamu metódu, pretože poskytuje jasnejšiu predstavu o peňažných tokoch z a do podniku. Ako pridaná zložitosť priamej metódy však FASB vyžaduje, aby podnik, ktorý používa priamu metódu, zverejnil porovnanie čistého príjmu a peňažných tokov z prevádzkových činností, ktoré by sa vykázali, keby sa nepriama metóda použila na prípravu vyhlásenia.
Správa o zosúladení sa používa na kontrolu presnosti hotovosti z prevádzkových činností a je podobná nepriamej metóde. Správa o zosúladení začína uvedením čistého príjmu a jeho úpravou o bezhotovostné transakcie a zmeny v súvahových účtoch. Táto pridaná úloha spôsobuje, že priama metóda je medzi spoločnosťami nepopulárna.
Vzorce nepriamych metód na výpočet peňažných tokov z prevádzkových činností
Spoločnosti, ako aj rôzne spravodajské jednotky dodržiavajú rôzne štandardy vykazovania, čo môže viesť k rôznym výpočtom nepriamym spôsobom. V závislosti od dostupných číselných údajov sa môže hodnota CFO vypočítať podľa jedného z nasledujúcich vzorcov, pretože obidve poskytujú rovnaký výsledok:
Peňažný tok z prevádzkových činností = finančné prostriedky z operácií + zmeny pracovného kapitálu
kde, finančné prostriedky z operácií = (čistý príjem + odpisy, vyčerpanie a amortizácia + odložené dane a daň z investovania + ostatné fondy)
Tento formát sa používa na vykazovanie podrobností o peňažných tokoch prostredníctvom finančných portálov, ako je MarketWatch.
alebo
Peňažný tok z prevádzkových činností = čistý príjem + odpisy, vyčerpanie a amortizácia + úpravy k čistému príjmu + zmeny v pohľadávkach + zmeny pasív + zmeny v zásobách + zmeny v ostatných prevádzkových činnostiach
Tento formát sa používa na vykazovanie podrobností o peňažných tokoch finančnými portálmi, ako je Yahoo! Financovať.
Všetky vyššie uvedené údaje sú k dispozícii ako štandardné riadkové položky vo výkazoch peňažných tokov rôznych spoločností.
Čistý zisk pochádza z výkazu ziskov a strát. Keďže je zostavený na základe časového rozlíšenia, netýkajúce sa výdavky zaznamenané vo výkaze ziskov a strát, ako sú odpisy a amortizácia, sa pripočítavajú späť k čistému príjmu. Okrem toho sa všetky zmeny na účtoch súvahy pripočítavajú alebo odpočítavajú od čistého príjmu, aby sa zohľadnil celkový peňažný tok.
Zásoby, daňové pohľadávky, pohľadávky a príjmy budúcich období sú bežné položky majetku, u ktorých sa zmena hodnoty prejaví v peňažných tokoch z prevádzkových činností. Splatné účty, daňové záväzky, výnosy budúcich období a časovo rozlíšené výdavky sú obvyklými príkladmi záväzkov, pre ktoré sa zmena hodnoty prejaví v peňažných tokoch z operácií.
Od jedného obdobia vykazovania do nasledujúceho obdobia sa akákoľvek pozitívna zmena aktív pri výpočtoch peňažných tokov kompenzuje z hodnoty čistého príjmu, zatiaľ čo pozitívna zmena pasív sa pripočítava späť k čistému príjmu pre výpočty peňažných tokov. Zvýšenie účtu aktív, napríklad pohľadávok, v zásade znamená, že sa zaznamenali príjmy, ktoré v skutočnosti neboli prijaté v hotovosti. Na druhej strane zvýšenie účtu pasív, ako sú záväzky, znamená, že bol zaznamenaný náklad, za ktorý ešte nebola zaplatená hotovosť.
Príklad peňažných tokov z prevádzkových činností
Pozrime sa na podrobnosti o peňažných tokoch poprednej technologickej spoločnosti Apple Inc. (AAPL) za fiškálny rok končiaci sa septembrom 2018. Výrobca iPhone mal čistý zisk 59, 53 miliárd dolárov, odpisy, vyčerpanie a amortizácia 10, 9 miliárd dolárov, odložené dane a Investičný daňový úver vo výške - 32, 59 miliárd dolárov a ostatné fondy vo výške 4, 9 miliárd dolárov.
Podľa prvého vzorca predstavuje súčet týchto čísel hodnotu pre fond z operácií 42, 74 miliárd dolárov. Čistá zmena pracovného kapitálu za rovnaké obdobie bola 34, 69 miliárd dolárov. Jeho pridanie do fondu z operácií poskytne cash flow z prevádzkových činností spoločnosti Apple 77, 43 miliárd dolárov.
Pre druhú metódu spočítanie dostupných hodnôt z Yahoo! Finančný portál, ktorý vykazuje čistý zisk spoločnosti Apple za rok 2018 59, 531 miliárd dolárov, odpisy 10 903 miliárd dolárov, úpravy čistého príjmu - 27, 694 miliárd dolárov, zmeny v pohľadávkach - 5, 322 miliárd dolárov, zmeny v záväzkoch 9, 312 miliárd dolárov, zmeny v zásobách 828 miliárd dolárov a zmeny v ostatných položkách Prevádzkové činnosti 30, 057 miliárd dolárov dáva čistú hodnotu CFO ako 77, 434 miliárd dolárov.
Obe metódy poskytujú rovnakú hodnotu.
Osobitné úvahy
Je potrebné si uvedomiť, že prevádzkový kapitál je dôležitou zložkou peňažných tokov z operácií a spoločnosti môžu manipulovať s prevádzkovým kapitálom tak, že oneskoria platby dodávateľom, urýchlia výber účtov zákazníkov a oneskoria nákup zásob. Všetky tieto opatrenia umožňujú spoločnosti udržať si hotovosť. Spoločnosti majú tiež slobodu stanoviť si vlastné prahové hodnoty pre kapitalizáciu, ktoré im umožňujú stanoviť sumu v dolároch, pri ktorej sa nákup kvalifikuje ako kapitálový výdavok.
Investori by si mali byť vedomí týchto úvah pri porovnávaní peňažných tokov rôznych spoločností. Z dôvodu takejto flexibility, keď manažéri dokážu do určitej miery manipulovať s týmito údajmi, sa peňažný tok z operácií častejšie používa na kontrolu výkonnosti jednej spoločnosti počas dvoch období vykazovania, a nie na porovnanie jednej spoločnosti s druhou, aj keď tieto dve spoločnosti patria v rovnakom odvetví.
![Peňažný tok z definovania prevádzkových činností (CFO) Peňažný tok z definovania prevádzkových činností (CFO)](https://img.icotokenfund.com/img/financial-analysis/997/cash-flow-from-operating-activities.jpg)