Xi Jinping od svojho prvého vstupu k moci v roku 2012 kázal hospodársku reformu ako spôsob, ako dosiahnuť „čínsky sen“. Niektoré z reformných opatrení boli zamerané na prehĺbenie finančných trhov v Číne a na posilnenie akciových trhov pri financovaní podnikových investícií. Vzhľadom na to, že USA sú považované za najhlbšie finančné trhy na svete, môžu mať len plány na vývoj akciového trhu, ktorý chce čínska vláda podporovať. Nižšie je uvedený prehľad amerického a čínskeho akciového trhu so zdôraznením niektorých jedinečných rozdielov.
Začiatky
Čínsky akciový trh je v porovnaní s americkými trhmi relatívne mladý. Zatiaľ čo Šanghajská burza cenných papierov (SSE) siaha až do šesťdesiatych rokov minulého storočia, znovu sa otvorila až v roku 1990 po jej uzavretí v roku 1949, keď prevzali moc komunisti. V tom istom roku bola otvorená aj burza cenných papierov Shenzhen (SZSE), vďaka čomu sa čínske akciové trhy stali iba 25 rokov. Zatiaľ čo burza v Hongkongu bola založená v roku 1891 (a Hongkong pôsobí ako politicky samostatný región od pevninskej Číny), najprv začala v polovici 90. rokov kótovať najväčšie čínske štátne podniky.
Na porovnanie, americký akciový trh je 223 rokov starý, pričom New York Stock Exchange (NYSE) pochádza z podpísania dohody o Buttonwoode na Wall Street v roku 1792. Od tej doby sa na burze zvýšilo množstvo ďalších búrz. Americká komisia pre bezpečnosť a výmenu (SEC) uvádza takmer 25 registrovaných národných burz cenných papierov, druhou najdôležitejšou burzou po NYSE je Nasdaq, ktorá bola založená v roku 1971.
Burzy:
US
- NYSE
Trhová kapitalizácia (USD): 17, 931 bilióna dolárov
Počet kótovaných spoločností: 2 453
Hodnota obchodovania s akciami EOB (USD): 1, 693 bilióna dolárov
- NASDAQ
Trhová kapitalizácia (USD): 6 982 biliónov dolárov
Počet kótovaných spoločností: 2 850
Hodnota obchodovania s akciami EOB (USD): 1, 211 bilióna dolárov
Čína
- Burza cenných papierov v Šanghaji
Trhová kapitalizácia (USD): 4, 125 bilióna dolárov
Počet kótovaných spoločností: 1, 071
Hodnota obchodovania s akciami EOB (USD): 1, 691 bilióna dolárov
- Burza cenných papierov v Shenzhene
Trhová kapitalizácia (USD): 2, 742 bilióna dolárov
Počet kótovaných spoločností: 1 729
Hodnota obchodovania s akciami EOB (USD): 1, 525 bilióna dolárov
- Burza cenných papierov v Hongkongu
Trhová kapitalizácia (USD): 3, 060 biliónov dolárov
Počet kótovaných spoločností: 1 810
Hodnota obchodovania s akciami EOB (USD): 0, 160 bilióna dolárov
Úloha v ekonomike
Napriek tomu, že sú čínske akciové trhy jednou z najväčších svetových burz na svete, sú stále relatívne mladé a v čínskej ekonomike nehrajú takú významnú úlohu ako americké v americkej ekonomike. Podľa jedného analytika predstavovali akciové trhy od apríla 2015 iba 11 percent peňažnej zásoby M2 v Číne v porovnaní s 250 percentami v USA.
Ďalej, zatiaľ čo americké spoločnosti sú do veľkej miery závislé od financovania vlastným kapitálom, podľa Číny Arthura R. Kroebera z Brookingsovej inštitúcie je v Číne financovaných iba päť percent z celkového financovania podniku. Čínske korporácie sa oveľa viac spoliehajú na bankové pôžičky a nerozdelený zisk.
Pokiaľ ide o investorov, akcie predstavujú v USA veľkú časť bohatstva domácností, pričom približne 50 percent populácie vlastní akcie. V Číne tvoria produkty na správu majetku, majetku a bankové vklady väčšiu časť svojich investícií, pričom iba asi sedem percent čínskych mestských akcií vlastní.
Akciové trhy zjavne zohrávajú v americkej ekonomike oveľa väčšiu úlohu ako čínska ekonomika na úrovni individuálnych investorov aj firiem. Aj keď to znamená, že čínska ekonomika zostáva relatívne chránená pred rušivými vzostupmi a poklesmi na akciovom trhu, ako sa to nedávno zistilo minulé leto, znamená to tiež, že spoločnosti majú obmedzené možnosti financovania, čo je faktor, ktorý môže brzdiť celkový hospodársky rast.
Nástroj pre hospodársky rast alebo kasíno Crazy?
Zatiaľ čo americké hospodárstvo hrá dôležitú úlohu pri zvyšovaní investičného financovania pre svoje korporácie, čínsky akciový trh bol často prirovnávaný k kasínu, ktorému dominujú neofistikovaní drobní investori, ktorí hazardujú so svojím majetkom, namiesto toho, aby hľadali dlhodobé zdravé investície.
Niektoré štúdie naznačujú, že zvyšovanie podielu profesionálnych a inštitucionálnych investorov v porovnaní s bežnými retailovými investormi pomáha zlepšovať kvalitu a efektívnosť akciových trhov. Zdá sa, že to dáva zmysel, pretože profesionálni investori sú omnoho viac skúsení analyzovať základné hodnoty namiesto toho, aby boli motivovaní strachom a iracionálnou neviazanosťou. Zatiaľ čo podiel amerických akcií spravovaných inštitucionálnymi investormi dosiahol od roku 2010 67% trhovej kapitalizácie, podľa agentúry Reuters 85% obchodov na čínskych akciových trhoch vykonávajú drobní investori. Ešte viac znepokojujúce je, že jeden prieskum zistil, že viac ako dve tretiny najnovších čínskych retailových investorov ani nezískali vysokoškolské vzdelanie.
Nefistikovaná povaha väčšiny čínskych investorov bola jedným z dôvodov, prečo sa čínske akciové trhy prirovnávali k bláznivému kasínu, a nie k nástroju hospodárskeho rastu. Keďže sa Čína snaží rozšíriť hĺbku a úlohu svojich akciových trhov, bude musieť zmeniť toto vnímanie, aby vzbudila väčšiu dôveru profesionálnejších investorov, najmä ak chce otvoriť svoj kapitálový účet, aby prilákala zahraničných investorov.
Otvorenosť voči zahraničným investíciám
Na rozdiel od USA a všetkých ostatných významných akciových trhov na svete sú čínske trhy takmer úplne mimo hraníc pre zahraničných investorov. Napriek zmierneniu kontroly kapitálu, ktorá umožňuje obmedzenému počtu zahraničných investorov obchodovať na burzách v Šanghaji a Šen-čene, menej ako dve percentá akcií sú v zahraničnom vlastníctve.
Čínske akciové akcie sú rozdelené do troch samostatných kategórií: akcie A, akcie B a akcie H. S akciami sa obchoduje predovšetkým s domácimi investormi na burzách v Šanghaji a Šen-čene, aj keď sa naň môžu zúčastňovať aj kvalifikovaní zahraniční inštitucionálni investori (QFII) na základe osobitného súhlasu. Akcie typu B obchodujú predovšetkým zahraniční investori na oboch trhoch, ale sú otvorení aj domácim investorom na účtoch v cudzej mene. S akciami H sa smie obchodovať tak s domácimi, ako aj so zahraničnými investormi a sú kótované na burze v Hongkongu.
Aj keď sú čínske akciové trhy otvorenejšie voči zahraničným investíciám a zažili obrovskú rally, ktorá trvala až do júna 2015, medzinárodní investori sú na pozore pred skokom, pretože zahraničné toky hotovosti zostávajú výrazne pod dennými limitmi.
Spodný riadok
Napriek obrovskej celkovej trhovej kapitalizácii podľa medzinárodných štandardov sú čínske akciové trhy stále dosť mladé a zohrávajú menej významnú úlohu ako v USA. Keďže kapitálové financovanie môže byť významným faktorom hospodárskeho rastu, Čína musí z podpory ďalšieho rozvoja veľa získať. svojich trhov. Lepší prístup k zahraničným investorom je krokom k prehĺbeniu jeho finančných trhov, hlavnou prekážkou však bude prekonanie nedostatku dôvery investorov.
![Čínske akciové trhy vs nás akciové trhy Čínske akciové trhy vs nás akciové trhy](https://img.icotokenfund.com/img/stock-markets/464/china-s-stock-markets-vs-u.jpg)