Čo je zložená hodnota zvýšenia (CAV)
Hodnota zvýšenej zlúčeniny (CAV) je miera teoretickej hodnoty väzby s nulovým kupónom v ktoromkoľvek danom časovom okamihu. dlhopisy s nulovým kupónom sú zvyčajne dlhodobé investície, ktoré neprinášajú výplaty úrokov, ako tradičné dlhopisy. Úrok z dlhopisu s nulovým kupónom narastá do splatnosti, keď je vyplatený. Preto výpočet zloženej zvýšenej hodnoty (CAV) spočíva v pripočítaní všetkých získaných úrokov až do určitého momentu k pôvodnej cene dlhopisu.
Rozdelenie hodnoty získanej zlúčeniny (CAV)
Inak povedané, zložená akumulovaná hodnota (CAV) dlhopisu s nulovým kupónom by sa rovnala jej istine plus vzniknutý zložený úrok. So zloženým úrokom investícia rastie exponenciálne. Tento spôsob výpočtu úroku je opakom jednoduchého záujmu, ktorý sa lineárne zvyšuje.
Dlhopis s nulovým kupónom neplatí pravidelný úrok, ale je ponúkaný s hlbokou zľavou. Investičný nástroj poskytuje investorovi zisk až v čase splatnosti, keď bude spätné odkúpenie v plnej nominálnej hodnote. Dlhopis s nulovým kupónom, ktorý sa dnes kupuje a ktorý je splatný do 20 rokov, vďaka svojmu oneskorenému príjmu nevytvorí úrokové výnosy za dve desaťročia. Väzba s nulovým kupónom je tiež známa ako akruálna väzba. Na stanovenie celkovej hodnoty dlhopisu v ktoromkoľvek bode pred splatnosťou by bolo potrebné vypočítať zloženú zvýšenú hodnotu (CAV).
Ako funguje zložená hodnota
Počiatočná čiastka istiny pridaná k prírastku k aktuálnemu dátumu bude mať za následok CAV. Napríklad, ak sa kupuje dlhopis s nulovým kupónom za 1 000 USD a splatnosť pri sadzbe 10% ročne, CAV po desiatich rokoch je 2 593, 74 USD. Ako investícia starne so zloženým úrokom, istina, ktorá sa vráti investorovi, rastie.
V niektorých prípadoch môže emitent v úradnom vyhlásení poskytnúť investorom zoznam zložených narastajúcich hodnôt. Tento dokument, pripravený v súvislosti s primárnou ponukou, obsahuje príslušné informácie, ako napríklad o spôsobe splatenia cenných papierov a finančných charakteristikách emitenta.
Vypočítanie zvýšenej hodnoty viazaného dlhopisu s nulovým kupónom (CAV) sa stáva dôležitým, ak dlhopis obsahuje rezervu na volanie. Poskytnutie hovoru umožňuje emitentovi spätne odkúpiť alebo vyradiť dlhopis. Dôvodom je, že rezervy na volania pre dlhopisy s nulovým kupónom sú zvyčajne spojené s CAV dlhopisu. Ustanovenie bude zvyčajne ustanovovať, že emitent môže zavolať dlhopis v konkrétny deň za cenu, ktorá predstavuje prémiu k CAV dlhopisu.
Dlhopis s nulovým kupónom sa obchoduje za prémiu, ak v tomto konkrétnom časovom období stojí viac ako jeho zložená narastajúca hodnota (CAV). Naopak, dlhopis s nulovým kupónom sa obchoduje so zľavou, ak stojí menej ako jeho CAV.
![Zložená narastaná hodnota (Cav) Zložená narastaná hodnota (Cav)](https://img.icotokenfund.com/img/advanced-fixed-income-trading-concepts/746/compound-accreted-value.jpg)