Čo je výnosnosť?
Pohodlný výnos je výhoda alebo prémia spojená s držbou podkladového produktu alebo fyzického tovaru, skôr ako súvisiace derivátové zabezpečenie alebo zmluva.
V dôsledku nepravidelných pohybov na trhu, ako je napríklad obrátený trh, môže byť držba podkladového tovaru alebo cenných papierov ziskovejšia ako vlastníctvo zmluvy alebo derivátového nástroja z dôvodu relatívneho nedostatku verzus vysoký dopyt. Zvážte nákup fyzických balíkov pšenice, nie budúce pšenice. Ak dôjde k náhlemu suchu a zvýši sa potreba pšenice, rozdiel medzi prvou nákupnou cenou pšenice a cenou po šoku bude výhodným výnosom.
Výnos vysvetlil
Uskladnenie fyzického tovaru alebo komodity úzko súvisí s pohodlným výnosom výrobkov. Medzi cenami komodít a úrovňami skladovania však existuje inverzná korelácia. Na základe úrovne ponuky a dopytu, keď je úroveň skladovania komodity nízka, má cena komodity tendenciu stúpať. Opak je tiež pravdou; ak je úroveň skladovania komodity dostatočná, cena zvyčajne klesá.
Praktické výnosy zvyčajne existujú, keď sú náklady spojené s fyzickým skladovaním, ako sú skladovanie, poistenie, bezpečnosť atď., Relatívne nízke.
Výnos a náklady na poistenie
Investori môžu vypočítať výnos z výhod ako náklady na poistenie proti cenovému riziku. Vzorec sa vypočíta vynásobením ceny futures na futures v predchádzajúcom mesiaci kapitálovými nákladmi na peniaze, ktoré sú viazané na zásoby, alebo Eulerovým číslom zvýšeným na úrokovú sadzbu úveru vynásobenou časom do splatnosti, následným pripočítaním skladovacích nákladov a odpočítaním cena futures kontraktu pre spätnú zmluvu. Ďalej vydelte tento výpočet cenou kontraktu futures na predchádzajúci mesiac a jednu pridajte do kvocientu. Výsledná hodnota sa zvyšuje na výkon 365 vydelený počtom dní do splatnosti. Nakoniec odpočítajte jednu z výslednej hodnoty.
Kľúčové jedlá
- Pohodlný výnos je prémia spojená s držbou podkladového aktíva, a nie s pridruženým derivátovým cenným papierom alebo zmluvou. Výnosy z obvyklej situácie zvyčajne vznikajú, keď sú náklady spojené s fyzickým skladovaním nízke. Investori musia poznať budúcu cenu komodity, okamžitú cenu, úrokovú sadzbu úveru a čas do splatnosti na výpočet výnosu z pohodlia.
Príklad výhodného výnosu v reálnom svete
Praktický výnos sa dá ľahko vypočítať, ak je známa budúca cena komodity, spotová cena, úroková sadzba úveru a čas do splatnosti. Futures cena sa vypočíta ako spotová cena vynásobená Eulerovým číslom alebo matematickou konštantou e, zvýšená na silu rozdielu medzi úrokovou sadzbou úveru a pohodlným výnosom vynásobeným časom do splatnosti. V dôsledku toho sa výhodný výnos rieši ako rozdiel medzi úrokovou sadzbou úveru a úrokom vydeleným časom do splatnosti vynásobeným prirodzeným denníkom ceny futures vydeleným okamžitou cenou. Tento vzorec sa používa na kontinuálne miešanie rýchlostí a výťažkov.
Napríklad povedzme, že obchodník chce počítať pohodlný výnos ropy West Texas Intermediate (WTI) na dodanie jeden rok od dnes. Predpokladajme, že ročná úroková sadzba úveru je 2%, okamžitá cena ropy WTI je 50, 50 USD a termínová cena kontraktov na ropu, ktoré vyprší jeden rok od dnešného dňa, je 45, 50 USD. Výťažok z pohodlia sa preto počíta ako 12, 43% nepretržite zložený za rok, alebo 0, 02 - (1/1) * LN (45, 50 $ / 50, 50 USD).
![Pohodlie výnos Pohodlie výnos](https://img.icotokenfund.com/img/futures-commodities-trading-strategy-education/381/convenience-yield.jpg)