DEFINÍCIA odvodenej hodnoty investície (DIV)
Odvodená hodnota investície (DIV) je metodika oceňovania používaná na výpočet súčasnej hodnoty budúcich peňažných tokov z likvidovaného majetku mínus náklady spojené s procesom likvidácie. Odvodená hodnota investície je podobná metodike diskontných peňažných tokov. Význam výdavkov spojených s procesom likvidácie sa bude líšiť v závislosti od rôznych typov aktív. V prípade obchodovateľného portfólia kmeňových akcií môžu byť náklady zanedbateľné, zatiaľ čo predaj špecializovaného majetku, napríklad športového štadióna, bude mať za následok značné marketingové, právne a administratívne náklady.
BREAKING DOWN odvodená hodnota investície (DIV)
Počas osemdesiatych a začiatkom deväťdesiatych rokov minulého storočia mnoho amerických bánk zlyhalo. Likvidácia ich aktív sa stala zodpovednosťou Federálnej poisťovne vkladov (FDIC). Vytvorila spoločnosť Resolution Trust Corporation (RTC), ktorá sa zaoberala niektorými z týchto úloh. Aby sa mohli vytvoriť dispozičné stratégie, RTC musela najprv prísť s spôsobom, ako oceniť portfóliá aktív, ktoré sa netýkajú výkonu, za ktoré bola zodpovedná. Tieto portfóliá boli rozdelené medzi zmluvné strany zo súkromného sektora, ktoré boli poverené vymáhaním čo najväčšej hodnoty z portfólií, a zmluvné strany, ktoré často dostávali vyššiu kompenzáciu poplatkov, keďže percento skutočne získanej hodnoty portfólia prekročilo určité prahové hodnoty.
Výpočet odvodenej hodnoty investícií (DIV) bol odlišný a zložitejší ako výpočet hodnoty likvidovaných podkladových aktív. Faktory, ktoré musí odvodená hodnota investície zohľadniť, zahŕňali rôzne postupy, ktoré rôzne štáty mali v prípade zabavenia hypotéky, ako aj čas, ktorý sa mal očakávať pri uzavretí hypotéky. Analytici oceňovania museli odhadnúť čas, ktorý by potreboval na vymáhanie kolaterálu z konkurzného konania, čas, ktorý by bolo potrebné na predaj aktíva, ako aj výdavky spojené s riadením samotného procesu. Tieto predpoklady boli štandardizované, stále však viedli k rizikám, pretože analytici oceňovania museli vykonať subjektívne úsudky.
V mnohých prípadoch inkasá, ktoré RTC dokázala dosiahnuť, prekročili DIV, hoci sa to líšilo v závislosti od typu akciového partnerstva, ktoré bolo použité na likvidáciu aktív. Nevyvinutá a čiastočne rozvinutá pôda mala najnižší pomer NPV čistých zbierok v porovnaní s DIV, pričom najvyšší pomer mali komerčné a viacčlenné neperformujúce pôžičky.
![Odvodená hodnota investície (div) Odvodená hodnota investície (div)](https://img.icotokenfund.com/img/financial-analysis/602/derived-investment-value.jpg)