Pomer ceny k výnosom (P / E) sa vypočíta vydelením ceny akcií spoločnosti za akciu jej ziskami na akciu (EPS), čo investorom poskytne predstavu o tom, či je hodnota akcií podhodnotená alebo nadhodnotená. Vysoký pomer P / E môže naznačovať, že investori očakávajú v budúcnosti vyšší rast výnosov v porovnaní so spoločnosťami s nižším P / E. Pomer P / E označuje sumu v dolároch, ktorú môže investor očakávať, že bude investovať do spoločnosti, aby mohol získať jeden dolár zo zisku tejto spoločnosti. Aj keď je pomer P / E užitočným opatrením pri oceňovaní akcií, môže byť pre investorov zavádzajúci.
Kľúčové jedlá
- Pomer P / E znamená pre investorov, či je hodnota spoločnosti reálne ocenená. Vysoký pomer P / E môže naznačovať, že investori očakávajú v budúcnosti vyššie zisky. Pomer P / E môže byť zavádzajúci, pretože je založený buď na minulých údajoch. alebo predpokladané budúce údaje (z ktorých nie sú spoľahlivé) alebo prípadne manipulované účtovné údaje.
Pomer ceny k výnosom môže investorov zavádzať
Jedným z dôvodov, prečo sa pomer P / E pre investorov považuje za zavádzajúci, je skutočnosť, že je založený na minulých údajoch (ako je to v prípade koncového P / E) a nezaručuje, že zisky zostanú rovnaké. Podobne, ak je pomer P / E založený na predpokladanom výnose (napríklad pri forwardovom P / E), neexistuje žiadna záruka, že odhady budú presné. Účtovné techniky môžu navyše kontrolovať (alebo manipulovať) finančné výkazy.
Rôzne spôsoby účtovania znamenajú, že EPS možno skresliť v závislosti od účtovných metód. Šikmé údaje EPS sťažujú investorom presné ohodnotenie jednej spoločnosti alebo porovnanie rôznych spoločností, pretože nie je možné zistiť, či porovnávajú podobné údaje.
Existuje viac spôsobov, ako vypočítať EPS
Ďalším problémom je, že existuje viac ako jeden spôsob výpočtu EPS. Pri výpočte pomeru P / E je cena akcií za akciu stanovená trhom. Hodnota EPS sa však líši v závislosti od použitých údajov o zárobkoch. Napríklad, či údaje pochádzajú z posledných 12 mesiacov alebo odhady na nasledujúci rok, môžu analytici použiť odhady výnosov na určenie relatívnej hodnoty spoločnosti pri budúcej úrovni výnosov - hodnoty známej ako forward P / E.
Porovnanie pomeru P / E jednej spoločnosti založeného na koncových výnosoch a forwardových výnosoch druhej spoločnosti vytvára porovnanie jabĺk k pomarančom, ktoré môže byť pre investorov zavádzajúce. Z týchto dôvodov by bolo rozumné, aby investori pri hodnotení spoločnosti alebo porovnávaní rôznych spoločností používali viac ako pomer P / E.
Pomer P / E sa počíta pomocou zisku na akciu, ale EPS sa môže skresliť v závislosti od účtovných metód. Skosené údaje EPS neumožňujú porovnávať jednu spoločnosť s inou.
Primárne obmedzenie použitia ukazovateľov P / E sa prejaví, keď investori porovnajú ukazovatele P / E rôznych spoločností. Hodnotenia a obchodné modely sa môžu v jednotlivých odvetviach líšiť. Najlepšie je použiť P / E ako porovnávací nástroj pre zásoby v tom istom sektore, a nie vo viacerých odvetviach.
Príklad porovnania pomeru P / E medzi zásobami
Rýchly pohľad na pomery P / E pre Apple (AAPL) a Amazon (AMZN) ilustruje nebezpečenstvo, že na hodnotenie spoločnosti sa použije iba pomer P / E. V polovici decembra 2018 spoločnosť Apple obchodovala za 165, 48 USD s pomerom P / E (TTM) 13, 89. V ten istý deň bola cena akcií Amazonu 1 591, 91 dolárov s pomerom P / E 89, 19. Jedným z dôvodov, prečo spoločnosť Amazon P / E je oveľa vyššia ako spoločnosť Apple, je to, že jej snahy o agresívne rozširovanie v širokom meradle pomohli udržať výnosy mierne potlačené a pomer P / E vysoký.
Pomer P / E by sa mal používať s celým radom iných analytických nástrojov na analýzu zásob.
Keby sa tieto dve zásoby porovnávali iba na základe P / E, nebolo by možné vykonať primerané hodnotenie. Nízky pomer P / E automaticky neznamená, že je zásoba podhodnotená. Podobne vysoký pomer P / E nemusí nevyhnutne znamenať, že spoločnosť je nadhodnotená.
![Ako cena-to Ako cena-to](https://img.icotokenfund.com/img/financial-analysis/748/how-can-price-earnings-ratio-mislead-investors.jpg)