Finančná kríza v roku 2008 bola výsledkom mnohých neefektívností trhu, zlých postupov a nedostatočnej transparentnosti vo finančnom sektore. Účastníci trhu sa angažovali v správaní, vďaka ktorému bol finančný systém na pokraji kolapsu. Historici budú citovať produkty ako CDO alebo hypotekárne záložné hypotéky ako základ problému. Vytvorenie takéhoto produktu je však jedna vec, ale vedome predávať a obchodovať s týmito výrobkami si vyžaduje morálne nebezpečenstvo.
Morálne nebezpečenstvo existuje, ak sa osoba alebo subjekt podieľa na riskujúcom správaní na základe súboru očakávaných výsledkov, keď iná osoba alebo subjekt znáša náklady v prípade nepriaznivého výsledku. Jednoduchým príkladom morálneho hazardu sú vodiči spoliehajúci sa na poistenie vozidla. Je racionálne predpokladať, že plne poistení vodiči podstupujú viac rizík v porovnaní s vodičmi bez poistenia, pretože v prípade nehody poistení vodiči znášajú iba malú časť celkových nákladov na zrážku.
Príklady
Pred finančnou krízou finančné inštitúcie očakávali, že regulačné orgány im nedovolia zlyhanie v dôsledku systémového rizika, ktoré by sa mohlo rozšíriť na zvyšok hospodárstva. Inštitúcie držiace pôžičky, ktoré nakoniec prispeli k poklesu, boli jedny z najväčších a najdôležitejších bánk pre podniky a spotrebiteľov. Očakávalo sa, že ak sútok negatívnych faktorov spôsobí krízu, vlastníci a vedenie finančnej inštitúcie dostanú od vlády osobitnú ochranu alebo podporu. Inak známy ako morálne nebezpečenstvo.
Vychádzalo sa z predpokladu, že niektoré banky boli pre hospodárstvo také životne dôležité, považovali sa za „príliš veľké na to, aby zlyhali“. Vzhľadom na tento predpoklad boli zainteresované strany vo finančných inštitúciách konfrontované so súborom výsledkov, pri ktorých by pravdepodobne neznášali úplné náklady za riziká, ktoré v tom čase podstúpili.
Ďalším morálnym rizikom, ktoré prispelo k finančnej kríze, bolo zabezpečenie sporných aktív. V rokoch, ktoré viedli ku kríze, sa predpokladalo, že veritelia poskytli hypotéky dlžníkom podľa mizivých štandardov. Za normálnych okolností bolo v najlepšom záujme bánk požičiavať si peniaze po premyslenej a dôslednej analýze. Vzhľadom na likviditu poskytovanú kolateralizovaným dlhovým trhom však boli veritelia schopní zmierniť svoje štandardy. Veritelia urobili riskantné úverové rozhodnutia za predpokladu, že by pravdepodobne neboli schopní udržať dlh po celú dobu jeho splatnosti. Banky dostali príležitosť vyradiť zlú pôžičku spojenú s dobrými pôžičkami na sekundárnom trhu prostredníctvom kolateralizovaných úverov, čím sa riziko nesplatenia prenieslo na kupujúceho. Banky v podstate upisovali úvery s očakávaním, že iná strana by pravdepodobne niesla riziko zlyhania, čím by spôsobila morálne riziko a nakoniec prispela k hypotekárnej kríze.
Zobrať
Finančná kríza v roku 2008 bola sčasti spôsobená nerealistickými očakávaniami finančných inštitúcií. Náhodou alebo zámerom - alebo kombináciou dvoch - veľkých inštitúcií zaoberajúcich sa správaním, pri ktorých predpokladali, že ich výsledok nemal nevýhody. Za predpokladu, že vláda by sa rozhodla pre spätnú väzbu, boli akcie bánk dobrým príkladom morálneho hazardu a správania ľudí a inštitúcií, ktorí si myslia, že majú slobodnú voľbu.
Kvázi vládne agentúry, ako napríklad Fannie Mae a Freddie Mac, ponúkli implicitnú podporu veriteľom, ktorí uzatvárajú pôžičky na nehnuteľnosti. Tieto uistenia ovplyvnili veriteľov pri prijímaní rizikových rozhodnutí, pretože očakávali, že kvázi vládne inštitúcie budú znášať náklady nepriaznivého výsledku v prípade zlyhania. (Súvisiace čítanie nájdete v časti „Čo je morálne riziko?“)
![Ako prispelo morálne nebezpečenstvo k finančnej kríze v roku 2008? Ako prispelo morálne nebezpečenstvo k finančnej kríze v roku 2008?](https://img.icotokenfund.com/img/global-trade-guide/733/how-did-moral-hazard-contribute-2008-financial-crisis.jpg)