Keď si kúpite dlhopis, požičiavate peniaze vydavateľovi. Keďže dlhopis je pôžička, úrok zaplatený držiteľovi dlhopisu je platba za požičanie peňazí. Splatný úrok sa uvádza ako percento z požičanej sumy, známej ako nominálna hodnota dlhopisu.
Výsledkom je, že dlhopis s nominálnou hodnotou 1 000 dolárov a úrokovou sadzbou 10% sľubuje, že zaplatí úrok vo výške 100 USD ročne až do splatnosti dlhopisu, kedy sa pôvodná nominálna hodnota (1 000 USD) vráti držiteľovi dlhopisu.
Čo sa stane, keď úrokové sadzby stúpajú (alebo klesajú)
Hoci dlhopis má pevne stanovenú nominálnu hodnotu, ceny, za ktoré sa kupujú a predávajú na finančnom trhu, môžu byť vyššie, nižšie alebo rovné par. Napríklad, ak je trhová úroková sadzba 10%, dlhopis platiaci 10% úrok sa predá za nominálnu hodnotu. Ak sa však trhová úroková sadzba zvýši na 11 percent, nikto nebude platiť nominálnu hodnotu, pretože sú k dispozícii rovnaké dlhopisy, ktoré platia 11 percent.
To spôsobuje, že cena dlhopisu klesá, až kým splatný úrok plus zisk získaný rozdielom medzi nominálnou hodnotou a nižšou zaplatenou cenou neprinášajú výnos vo výške 11 percent.
Z toho istého dôvodu, keď trhová úroková sadzba klesne, ceny dlhopisov stúpajú. Tento scenár demonštruje základný princíp medzi úrokovými sadzbami a cenami dlhopisov; keď jeden stúpa, druhý klesá. Pretože trhové úrokové sadzby neustále klesajú a rastú, klesajú aj ceny dlhopisov.
Mení sa hodnota par?
Je dôležité si uvedomiť, že nominálna hodnota dlhopisu, suma, ktorú dostanete pri splatnosti, sa nikdy nezmení bez ohľadu na trhovú sadzbu alebo cenu dlhopisu.
Ak je trhová úroková sadzba vyššia ako úrok splatný z dlhopisu, o dlhopise sa hovorí, že predáva so zľavou (pod nominálnou hodnotou). Ak je trhová úroková sadzba nižšia ako úrok splatný z dlhopisu, hovorí sa, že sa predáva za prémiu (nad par). A ak sa trhová úroková sadzba rovná splatnému úroku, dlhopis sa predá za nominálnu hodnotu. Samotná nominálna hodnota, a teda hodnota dlhopisu splatného pri splatnosti, sa nikdy nezmení, bez ohľadu na cenu dlhopisov alebo trhové úrokové sadzby.