Hlavné akciové indexy v USA sa zhromaždili od svojich minimálnych úrokových sadzieb v decembri, ale spoločnosť Societe Generale so sídlom v Paríži vidí medvedie signály. „Prudká strata ekonomickej dynamiky opodstatňuje porovnania s rokmi 2000 a 2007 a núti nás si myslieť, že výzvy na recesiu vyzerajú stále dôveryhodnejšie, “ upozorňuje Alain Bokobza, vedúci globálnej alokácie aktív v Societe Generale, v správe pre klientov. Obchodné zasvätenie. Posledné dva medvedie trhy v amerických akciách sa začali v týchto rokoch.
Veľkou otázkou je, či sú akcie zamerané na ďalšie kolo prudkých výpredajov alebo na medveďový trh po tohtoročných očividných ziskoch (pozri tabuľku nižšie).
Tržný akciový trh
(Zisk od decembra klesne do 21. februára)
- Index S&P 500 (SPX): 18, 3% priemyselný priemer Dow Jones (DJIA): 19, 1% Nasdaq Composite Index (IXIC): 20, 5% Nasdaq 100 Index (NDX): 19, 3% Russell 2000 Index (RUT): 24, 4%
Význam pre investorov
„Základným faktorom očakávaného prechodu na režimy s vyššou volatilitou je spomalenie hospodárskeho rastu. Tieto výkyvy volatility takmer potvrdzujú, že sa nachádzame vo veľmi neskorej fáze hospodárskeho cyklu, “ dodáva Bokobza. Index volatility CBOE (VIX) sa počas decembrového výpredajového obdobia prudko zvýšil a Societe Generale nachádza historické spojenie medzi vysokou volatilitou na akciových trhoch, sprevádzanou prudkými výbermi a ekonomickými kontrakciami, ktoré investori buď pripravujú alebo vo veľkej miere očakávajú.
„Aj keď si myslíme, že tento ukazovateľ by sa nemal chápať v tom zmysle, že recesia, vyššia volatilita a nižšie ceny akcií sú nevyhnutne bezprostredné, riziko výskytu takýchto udalostí sa zvýšilo, “ objasňuje Bokobza. Medzitým ďalšie dve ukazovatele, ktoré uprednostňuje spoločnosť Societe Generale, poukazujú na zvýšenú pravdepodobnosť recesie vpred podľa predchádzajúcej správy.
Zatiaľ čo miera nezamestnanosti v USA zostáva v historicky nízkom rozmedzí, v posledných mesiacoch sa zvýšila o 30 bázických bodov (z 3, 7% v novembri 2018 na 4, 0% v januári 2019. Od roku 1948, kedykoľvek sa miera nezamestnanosti zvýši o viac) Ako uviedla Joe La Vorgna, hlavný ekonóm pre Ameriku v parížskej investičnej správcovskej spoločnosti Natixis, ktorá je pod úrovňou 50 bázických bodov z predchádzajúceho cyklického minima, práve prebieha, alebo by mala nasledovať recesia.
„Nikdy sa nemýli. Je to niečo, čo sa dá sledovať, “ povedala LaVorgna. Tento ukazovateľ pracoval, či bola miera nezamestnanosti nízka alebo vysoká. Recesie nasledovali v roku 1953, keď stúpli iba na 3, 1%, av roku 1981, keď predchádzajúce cyklické minimum bolo 7, 2%. Miera 3, 7% v novembri 2018 bola najnižšia od decembra 1969 podľa amerického úradu práce (BLS).
Pozerať sa dopredu
LoVorgna však pripisuje recesii v blízkej budúcnosti iba 33% pravdepodobnosť a očakáva, že miera nezamestnanosti bude opäť klesať. „Nedávny nárast miery bol spôsobený rastúcou účasťou pracovných síl, čo je znakom ekonomickej sily, nie slabosti, “ poznamenal. Mnoho ľudí, ktorí opustili pracovnú silu, teraz hľadá prácu povzbudenú silným rastom pracovných miest. Za 12 mesiacov od februára 2018 do januára 2019 sa mesačne pridalo priemerne 234 000 pracovných miest, pričom v januári 2019 dosiahla najvyššiu hodnotu 304 000 pracovných miest za BLS.
![Ako môže prudký nárast zásob 2019 viesť k novým otrasom trhu Ako môže prudký nárast zásob 2019 viesť k novým otrasom trhu](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/198/how-stockstorrid-2019-rally-may-lead-new-market-upheaval.jpg)