Dobré výbery investícií sú výsledkom starostlivého preskúmania všetkých dostupných informácií týkajúcich sa zvažovanej investície. Pre mnohých investorov primárny zdroj informácií o ich investíciách do kmeňových akcií pochádza z finančných výkazov overených spoločnosťou. Dôkladné porozumenie spôsobu prezentácie informácií vo finančných výkazoch môže mať vplyv na rozhodnutia investora.
Náklady na výskum a vývoj v procese sú veľmi špecifickou súčasťou výkazu ziskov a strát, ale porozumenie týmto položkám a účtovníctvo, ktoré ich obklopuje, môže investorom pomôcť odhaliť investičné príležitosti (alebo ich nedostatok) v novoobstaranej spoločnosti.
Oboznámenie sa so základmi
Ak jedna spoločnosť získa inú, nákupná cena je často suma, ktorá je vyššia ako účtovná hodnota získanej spoločnosti. V účtovnej terminológii sa poistné platené v účtovnej hodnote nazýva goodwill, ktorý sa v súvahe nadobúdajúcej spoločnosti považuje za majetok. Pripomeňme, že majetok je zdrojom ekonomickej hodnoty, ktorú spoločnosť vlastní alebo kontroluje s očakávaním, že poskytne budúci úžitok. Očakáva sa, že goodwill vyplývajúci z akvizície poskytne nadobúdajúcej spoločnosti budúci ekonomický úžitok.
Po dokončení akvizície musí nadobúdajúca spoločnosť identifikovať a priradiť goodwill k nadobudnutému majetku. Ak nadobudnutá spoločnosť vykonáva výskum a vývoj nového produktu, ale tento výrobok sa ešte nepredáva, všeobecne uznávané účtovné zásady (GAAP) vyžadujú, aby sa všetky prémie v kúpnej cene za účtovnú hodnotu priradené tomuto produktu účtovali do nákladov. Tento scenár sa označuje ako nedokonalý výskum a vývoj.
Predpokladajme napríklad, že spoločnosť International Blowfish získala spoločnosť Fugu Inc. za 1, 5 milióna dolárov. Fugu vyvíja produkt, ktorý sa má stať jeho hlavným prínosom. Blowfish určuje, že produktu by sa malo prideliť 900 000 dolárov z kúpnej ceny. Táto suma sa považuje za rozpracovaný výskum a vývoj, pretože produkt nie je ešte pripravený na predaj k dátumu uzávierky akvizície. Od uvedenia na trh môže byť produkt vzdialený iba niekoľko týždňov, ale podľa GAAP je potrebné, aby Blowfish vynaložil náklady 900 000 dolárov, a nie aby ich zaznamenával ako goodwill.
Logika
Platba najvyššieho dolára inej spoločnosti iba za otočenie a náklady na veľkú časť obstarávacej ceny môže spôsobiť, že sa investori pýtajú, či by stálo za to vykonať akvizíciu. Vo vyššie uvedenom príklade sa to nezdá byť logické, najmä preto, že produkt bol takmer pripravený na uvedenie na trh.
Aj keď sa však požiadavka na náklady na medzioperačné výskumné a vývojové náklady javí ako neprimeraná, je v skutočnosti v súlade so zaobchádzaním s podobnými nákladmi, ktoré vzniknú spoločnosti, ktorá sa snaží interne vyvíjať nové výrobky. GAAP vyžaduje, aby sa všetky náklady na výskum a vývoj účtovali do nákladov. Dá sa tvrdiť, že to porušuje zásadu porovnávania účtovníctva, ktorá vyžaduje, aby sa náklady vykázali v rovnakom období ako príjmy, ktoré vytvárajú, ale náklady na výskum a vývoj sa účtujú do nákladov, pretože budúci ekonomický prínos, ktorý z výsledného produktu vyplynie, môže byť veľmi neistý.
Dôsledky pre investorov
Investori, ktorí poznajú a rozumejú pravidlám týkajúcim sa výdavkov na výskum a vývoj v priebehu procesu, majú možnosť robiť informovanejšie rozhodnutia o investíciách. Ak sa investor domnieva, že súčasné výnosy boli dočasne znížené v dôsledku uplatňovania účtovných požiadaviek a že v dôsledku výskumu a vývoja zabezpečeného akvizíciou bude existovať významný budúci ekonomický úžitok, bude možno schopný profitovať z informácií, ak iní investori pri oceňovaní spoločnosti túto možnosť prehliadli. Naopak, ak investor verí, že súčasné ocenenie spoločnosti odráža očakávanie budúcich ekonomických úžitkov, ktoré môžu vyplynúť z akvizície, ale chápe, že akvizícia viedla k nákladom na výskum a vývoj v procese, môžu dospieť k záveru, že budúcnosť výhoda je vysoko neistá, čo sa odráža v účtovnom zaobchádzaní s transakciou. To môže viesť investora k tomu, aby zistil, že hodnota akcií je nadhodnotená.
Okrem toho môže byť pre investorov užitočné zvážiť úsudok vedenia spoločnosti pri uplatňovaní pravidiel týkajúcich sa rozdelenia goodwillu. Keďže uplatňovanie tohto účtovného princípu môže byť do istej miery subjektívne, mali by si investori uvedomiť, že manažment môže mať možnosť využiť tento princíp na manipuláciu so ziskami. Ak manažment prevyšuje náklady na výskum a vývoj v procese, môže podhodnotiť zisk v súčasnom období vykazovania v prospech budúcich výnosov.
Investori by mali určiť, či spoločnosť najala externého konzultanta na preskúmanie skutočností a pridelenie goodwillu. Najímanie nezávislého konzultanta alebo účtovníka by mohlo naznačovať, že manažment sa snaží získať to správne tým, že dostane objektívne hodnotenia.
záver
Nepretržitý výskum a vývoj je zložitý účtovný koncept, ktorý si zaslúži vysokú kontrolu zo strany investorov a ostatných používateľov účtovnej závierky. Účtovná zásada nie je nevyhnutne zlá, je to jednoducho najlepší pokus účtovníka o poskytnutie presných finančných informácií o komplexných obchodných transakciách. Investori, ktorí dôkladne rozumejú zásade a poznajú jej obmedzenia, majú možnosť robiť informovanejšie investičné rozhodnutia.
