Čo je to mestské dlhopisové arbitráž
Arbitráž mestských dlhopisov zahŕňa budovanie pákového portfólia komunálnych dlhopisov oslobodených od dane a súčasné zabezpečenie rizika trvania portfólia. Zabezpečenie sa uskutočňuje prostredníctvom krátkeho predaja ekvivalentných zdaniteľných podnikových dlhopisov s rovnakou splatnosťou, zvyčajne prostredníctvom úrokových swapov.
Arbitráž mestských dlhopisov sa tiež bežne označuje ako arbitráž o relatívnych hodnotách komunálnych dlhopisov, mestská arbitráž alebo len muni arb.
VYDÁVANIE DOLU Mestská dlhopisová arbitráž
Cieľom stratégie arbitráže komunálnych dlhopisov je minimalizovať úverové a duračné riziko pomocou komunálnych dlhopisov a úrokových swapov podobnej kvality a splatnosti. Implicitným predpokladom tejto metódy sú komunálne dlhopisy a úrokové swapy budú naďalej úzko korelovať.
Pretože úroky z komunálnych dlhopisov sú oslobodené od federálnej dane z príjmu, rozhodca môže získať príjem po zdanení z portfólia komunálnych dlhopisov, ktorý je vyšší ako úrok zaplatený za úrokový swap. Táto stratégia môže byť pre niektorých investorov v daňových triedach s vysokými príjmami obzvlášť atraktívnou možnosťou. Arbitrážne príležitosti, často považované za nízkorizikové, pretože vo všeobecnosti zahŕňajú veľmi malý alebo žiadny negatívny cash flow.
Napríklad majitelia obecných dlhopisov často kupujú portfólio kvalitných komunálnych dlhopisov oslobodených od dane. Zároveň predajú zbierku ekvivalentných zdaniteľných podnikových dlhopisov, aby mohli profitovať z daňovej sadzby. Pozitívne bezcolné výnosy z arbitráže mestských dlhopisov môžu siahať až do dvojciferných číslic.
Výpočet arbitráže mestských dlhopisov vyžaduje množstvo zložitých faktorov a výpočtov. Výpočty zahŕňajú určenie skutočného výnosu z emisie komunálnych dlhopisov, výpočet skutočného povoleného výnosu pomocou tohto skutočného výnosu. Investor potom použije budúce výpočty hodnoty rozdielu medzi dátumom prijatia výnosov z investícií a dátumom výpočtu.
Dodržiavanie arbitrážnych rozhodnutí mestských dlhopisov
Na emitentov komunálnych dlhopisov oslobodených od dane sa vzťahujú prísne pravidlá o dodržiavaní federálnej arbitráže ako podmienka požiadaviek na vydanie, ako sú zmluvné dohody o dlhopisoch. Všetky vypočítané zisky, ktoré sa nazývajú zľavy, sa musia vyplatiť federálnej vláde. Cieľom federálnych arbitrážnych pravidiel je zabrániť vydavateľom dlhopisov oslobodených od dane z dlhopisov získať nadmerný alebo predčasný dlh, a preto profitovať z investovania výnosov z dlhopisov do investícií generujúcich príjmy.
Federálne zákony o dani z príjmu obmedzujú schopnosť získať arbitráž v súvislosti s dlhopismi oslobodenými od dane alebo inými federálne daňovo zvýhodnenými dlhopismi. Arbitráž musí byť starostlivo vypočítaná a zdokumentovaná, aby vyhovovala potenciálnej IRS arbitrážnej zľavovej skúške. Zisky sa musia vykazovať na formulári IRS 8038-T a musia sa podávať najmenej raz za päť rokov. Nedodržanie týchto požiadaviek môže mať za následok finančné pokuty alebo stratu štatútu oslobodeného od dane dlhopisov.
![Arbitráž mestských dlhopisov Arbitráž mestských dlhopisov](https://img.icotokenfund.com/img/fixed-income-essentials/894/municipal-bond-arbitrage.jpg)