Čo je to hotovostná úroveň podielového fondu?
Peňažná úroveň podielového fondu je percentuálny podiel na celkových aktívach podielového fondu, ktoré sú držané v hotovosti alebo v ekvivalentoch hotovosti.
Úvod do podielových fondov
Vysvetlená úroveň hotovosti v podielovom fonde
Úroveň peňažných prostriedkov podielových fondov je dôležitým aspektom riadenia likvidity v podielových fondoch. Väčšina podielových fondov drží približne 5% portfólia v hotovosti a ekvivalentoch, aby zvládla transakcie a každodenné odkúpenie akcií. Fondy, ktoré aktívne používajú deriváty alebo iné nástroje, ktoré môžu vyžadovať pozície kolaterálu a zvýšené úrovne hotovosti pre iné typy transakcií, môžu držať vyššie úrovne hotovosti.
Do roku 2016 existovalo len veľmi málo nariadení zameraných na úrovne hotovosti v podielových fondoch, čo správcom podielových fondov dáva priestor na spravovanie držby hotovosti podľa vlastného uváženia. V roku 2016 Komisia pre cenné papiere (SEC) vydala niekoľko nových pravidiel a predpisov týkajúcich sa riadenia likvidity podielových fondov. Nové pravidlá a nariadenia sú účinné od decembra 2018. Ich cieľom je pomôcť zvýšiť likviditu a poskytnúť väčšiu podporu investorom, ktorí sa snažia kúpiť a vyplatiť akcie.
Správa peňažných prostriedkov podielového fondu
Podielové fondy majú spravidla flexibilitu pri riadení hotovostných pozícií podľa vlastného uváženia. V mnohých prípadoch nasledujú tieto hotovostné pozície trhové špekulanti a upravujú sa na základe trhového výhľadu. Úrovne hotovosti sa zvyčajne dajú nájsť v členení podľa držby alebo sa môžu zverejniť aj ako krátkodobé rezervy. Úrovne hotovosti zahŕňajú okrem hotovosti aj ekvivalenty hotovosti, napríklad investície na peňažnom trhu, ktoré môžu dosiahnuť návratnosť približne 2%, pričom stále poskytujú rovnakú likviditu ako hotovosť.
Pre investorov môže úroveň hotovosti signalizovať kolektívny pocit strachu alebo optimizmu na širokých trhoch. Napríklad, ak sú celkové hotovostné úrovne podielových fondov vyššie ako 10%, znamenalo by to, že správcovia fondov sú vo všeobecnosti o trhu a zdržiavaní sa pri nových nákupoch. Na druhej strane by úrovne hotovosti v rozmedzí od 3% do 8% signalizovali všeobecne vzostupnú pozíciu, pretože väčšina dostupnej hotovosti sa uvádza na trh.
Môžu existovať aj iné dôvody, prečo sa fond rozhodne držať vyššiu úroveň hotovosti. Niektoré fondy si môžu pri prezentácii nových príležitostí ponechať hotovosť za účelom optimálneho investovania do nových cenných papierov. Ostatné fondy môžu mať vysokú hotovosť, aby zabezpečili výplatu distribúcie. Celková úroveň hotovosti môže byť z rôznych dôvodov dôležitou súčasťou operačnej stratégie fondu.
2018 SEC - nariadenia o likvidite
Iniciatíva likvidity podielových fondov SEC pridáva nové pravidlo do zákona o investičnej spoločnosti z roku 1940. Pravidlo 22e-4 bude vyžadovať, aby registrované fondy vypracovali písomný program riadenia rizika likvidity. Časť tohto programu vyžaduje, aby fondy zabezpečili, že neinvestujú viac ako 15% svojich čistých aktív do nelikvidných investícií.
Ostatné zmeny a úpravy majú vplyv na postupy pri podávaní a kolísaní cien fondu. Nové požiadavky na prihlášky zahŕňajú nový formulár N-LIQUID, nové požiadavky na formulár N-CEN, nové požiadavky na formulár N-PORT a zmeny a doplnenia formulára N-1A. Nové právne predpisy týkajúce sa výkyvov cien umožnia spoločnostiam podielových fondov vykonať úpravy čistej hodnoty aktív pri nákupoch a spätných odkupoch. Tieto zmeny sú uvedené v pozmeňujúcich a doplňujúcich návrhoch k článku 22c-1 a pozmeňujúcich a doplňujúcich návrhoch k nariadeniu SX.
Celkovo sa SEK usiluje uľahčiť investorom nákupy a spätné odkúpenie podielových fondov. V dôsledku toho nové nariadenia dopĺňajú požiadavky na programy riadenia rizika likvidity, nelikvidné pozície a lepšie vykazovanie pozícií v hotovosti.
