Nie je náhoda, že sa zdá, že riadiaci pracovníci spoločností vždy kupujú a predávajú v správny čas. Koniec koncov, generálni riaditelia a finanční riaditelia sveta majú prístup ku všetkým kúskom informácií o spoločnosti, ktoré by ste mohli kedy potrebovať. Neznamená to však, že individuálni investori zostanú v tme. Údaje o obchodovaní s využitím dôverných informácií sú k dispozícii všetkým, ktorí ich chcú použiť. V tomto článku sa budeme zaoberať tým, čo je zasvätené obchodovanie, ako dokážeme pochopiť zasvätené obchodovanie a kde nájdeme zasielané údaje na webe.
Čo je to zasvätené obchodovanie?
Existujú dva druhy obchodovania zasvätených osôb: legálne a nelegálne. Najprv si povedzme o nelegálnej rozmanitosti. Nelegálne obchodovanie s využitím dôverných informácií je nákup alebo predaj cenných papierov zasvätených osôb, ktoré vlastnia materiál, ktorý ešte nie je verejný. Zákon zasielateľom porušuje ich zvereneckú povinnosť. Ako si viete predstaviť, jedná sa o jednoznačný faux pas pre každého, kto je úzko zapojený do spoločnosti.
Bežná mylná predstava je, že za dôverné obchodovanie môžu byť odsúdení iba riaditelia a vyšší manažment.
Každý, kto má materiálne a neverejné informácie, sa môže dopustiť takéhoto konania. To znamená, že takmer každého, vrátane maklérov, rodiny, priateľov a zamestnancov, možno považovať za zasvätených.
Príklady nezákonného obchodovania s využitím dôverných informácií sú tieto:
- Generálny riaditeľ spoločnosti predáva akcie potom, čo zistí, že spoločnosť príde budúci mesiac veľkú vládnu zmluvu. Syn generálneho riaditeľa predá akcie spoločnosti potom, čo sa dozvie od svojho otca, že spoločnosť stratí veľkú vládnu zmluvu. Vládny úradník si uvedomuje, že spoločnosť stratí veľkú vládnu zmluvu, takže úradník predá akcie.
Komisia pre cenné papiere a burzy (SEC) je mimoriadne prísna voči tým, ktorí nečestne obchodujú, a tým podkopáva dôveru investorov a integritu finančných trhov. Nemyslite si, že tí, ktorí obchodujú, sú jediní vinníci. Ak je niekto chytený „prevrátením“ cudzinca s podstatnými neverejnými informáciami, môže byť tento tipér tiež zodpovedný.
Zasvätené obchodovanie nie je vždy nezákonné
Tu je dôležité zdôrazniť: Zasvätenci nemajú vždy zviazané ruky. Zasvätené osoby legálne nakupujú a predávajú akcie vo svojej vlastnej spoločnosti po celý čas; ich obchodovanie je obmedzené a nezákonné iba v určitom čase a za určitých podmienok.
SEC považuje riaditeľov spoločnosti, úradníkov alebo akúkoľvek osobu s podielom 10% alebo viac v spoločnosti za firemných zasvätených osôb. Firemní zasvätení sú povinní oznámiť svoje zasvätené transakcie do dvoch pracovných dní od dátumu uskutočnenia transakcie (pred zákonom Sarbanes-Oxley z roku 2002 to bol desiaty deň nasledujúceho mesiaca). Napríklad, ak by zasvätený predajca predal 10 000 akcií v pondelok 12. júna, musel by túto zmenu nahlásiť do stredy 14. júna. Zmeny v držbe zasvätených osôb sa zasielajú SEC elektronicky ako formulár 4, v ktorom sú uvedené podrobnosti o zasvätení spoločnosti. obchody alebo pôžičky. Nasledujúci odkaz je príkladom formulára 4, ktorý podal generálny riaditeľ spoločnosti Krispy Kreme Donuts. Formulár 14a, ktorý vyplní aj spoločnosť, obsahuje zoznam všetkých riaditeľov a funkcionárov spolu s akciami, ktoré majú.
Tento druh informácií je mimoriadne cenný pre jednotlivých investorov. Napríklad, ak zasvätení kupujú akcie vo svojich vlastných spoločnostiach, zvyčajne vedia niečo, čo bežní investori nevedia. Mohli by si kúpiť, pretože vidia veľký potenciál, fúziu, akvizíciu alebo jednoducho preto, že si myslia, že ich akcie sú podhodnotené. Jeden z najväčších investorov všetkých čias, Peter Lynch, poznamenal, že „zasvätení ľudia môžu svoje akcie predávať z rôznych dôvodov, ale kupujú ich iba pre jedného: myslia si, že cena porastie“. Zasväteným sa nedá zakúpiť a predať akcie spoločnosti v lehote šiestich mesiacov; preto zasvätení kupujú akcie, keď sa domnievajú, že spoločnosť bude dlhodobo dobre fungovať.
SEC používa Dirksov test na zistenie, či zasvätený dal tip nezákonne; test uvádza, že ak tipér poruší svoju dôveru v spoločnosť a chápe, že to bolo porušenie, je zodpovedný za obchodovanie zasvätených osôb.
Čo hovorí výskum
Nejat Seyhun, renomovaný profesor a výskumný pracovník v oblasti obchodovania zasvätených osôb na univerzite v Michigane, zistil, že keď vedúci pracovníci kúpili akcie svojich vlastných spoločností, akcie mali tendenciu prekonať celkový trh o 8, 9% počas nasledujúcich 12 mesiacov. Naopak, ak predali akcie, akcie nedosiahli lepšiu výkonnosť na trhu o 5, 4%. Ak sa chcete dozvedieť viac o zasvätených obchodoch, pozrite si knihu Seyhun: „Investment Intelligence from Insider Trading“.
Kde nájdete údaje o zasvätených obchodoch
Toto je určite jeden zo spôsobov, ktorým internet priniesol revolúciu v investovaní. Jedným kliknutím myši môže každý nájsť najnovšie údaje o obchodovaní s využitím dôverných informácií takmer pre akúkoľvek verejnú spoločnosť. Tu je niekoľko stránok, ktoré poskytujú údaje o obchodovaní s využitím dôverných informácií zadarmo:
- Yahoo! Financie - Vyhľadajte akúkoľvek ponuku na Yahoo! Financie a kliknutím na položku Zasvätené osoby zobrazíte zoznam posledných obchodov. Niektoré informácie zasielané na základe zasvätených informácií sa v databázach neobjavia až mesiac po tom, čo sa stalo, Zdá sa, že obsahuje jeden z najaktuálnejších informačných kanálov. Databáza SEC EDGAR - Aj keď to nie je vizuálne lákavé, tu sa posielajú obchodné údaje. Ak chcete tieto záznamy nájsť na webovej stránke SEC, musíte pre spoločnosť vyhľadať „centrálny indexový kľúč“ (CIK). CIK sa používa v počítačových systémoch SEC na identifikáciu spoločností a jednotlivých ľudí, ktorí zverejnili oznámenie na SEC. Akonáhle budete mať CIK, môžete vyhľadávať jednotlivé podania.
Údaje na obchodovanie s využitím dôverných informácií nie sú ničím novým. Ľudia roky zakladajú svoje investičné rozhodnutia na činnosti zasvätených. Aj keď sú tieto údaje dôležité, nezabudnite, že veľké spoločnosti môžu mať stovky zasvätených osôb, čo znamená, že pokus o určenie vzoru môže byť zložitý. Pokračujte, ako obvykle, dokončiť svoju povinnú starostlivosť v spoločnosti, ale tiež si uvedomte, čo robia zasvätení. Pravdepodobne toho vedia viac ako my ostatní.
![Čo sa investori môžu naučiť z obchodovania s využitím dôverných informácií Čo sa investori môžu naučiť z obchodovania s využitím dôverných informácií](https://img.icotokenfund.com/img/crime-fraud/933/what-investors-can-learn-from-insider-trading.jpg)