Čo je Fisherova oddeľovacia veta?
Fisherova oddeľovacia veta uvádza, že primárnym cieľom každej spoločnosti je čo najviac zvýšiť jej súčasnú hodnotu. Teória kontrastuje so zameraním manažmentu na produktívne príležitosti so zameraním akcionárov na príležitosti na akciových trhoch.
Kľúčové jedlá
- Fisherova veta tvrdí, že prvoradou povinnosťou vedenia spoločnosti je maximalizovať hodnotu spoločnosti. Táto priorita je v rozpore s prvou starosťou akcionárov, ktorou je ťažba z dividend alebo predaja akcií. Fisher tvrdí, že úspešná spoločnosť bude ignorovať akcionárov a ísť o maximálnu hodnotu.
Veta je pomenovaná podľa amerického ekonóma Irvinga Fishera, profesora na Yale University a jedného z prvých neoklasicistických ekonómov, ktorý ho vyvinul v roku 1930.
Fisherova oddeľovacia veta je známa aj ako oddeľovacia veta portfólia.
Pochopenie Fisherovej oddeľovacej vety
Fisherova veta predpokladá, že akcionári majú nielen odlišné ciele od riadenia, ale že im chýbajú hlboké znalosti o podnikových potrebách a príležitostiach, ktoré sú potrebné na rozhodovanie, ktoré povedie k dlhodobej prosperite spoločnosti.
Tvrdí, že vedenie by malo ignorovať želania akcionárov a zamerať sa na produktívne príležitosti. To zase maximalizuje zisky v prospech akcionárov aj vedenia.
Vetu je možné rozdeliť na tri kľúčové tvrdenia.
- Investičné rozhodnutia spoločnosti sú oddelené od preferencií jej vlastníkov vrátane jej akcionárov. Investičné rozhodnutia spoločnosti sú oddelené od jej finančných rozhodnutí. Hodnota investícií spoločnosti je oddelená od kombinácie metód, ktoré možno použiť na financovanie investícií, medzi ktoré patrí prevzatie dlhu, vydávanie akcií alebo míňanie hotovosti.
Z toho vyplýva, že pri výbere investícií sa nezohľadňujú postoje vlastníkov alebo akcionárov spoločnosti.
Irving Fisher bol zakladateľom neoklasickej ekonómie, ktorá sa zameriava na analýzu ponuky a dopytu ako primárnych síl poháňajúcich ekonomiku.
Cieľom spoločnosti je maximalizácia zisku. Potenciálny vplyv na hodnotu spoločnosti je preto hlavným faktorom pri výbere investícií.
Veta o Fisherovej separácii dospela k záveru, že hodnota spoločnosti nie je určená spôsobom financovania ani dividend vyplácaných vlastníkom firmy.
O Fisherovi
Začiatkom 20. storočia sa Irving Fisher priblížil stavu celebrít, ako sa kedysi dostal ekonóm. Bol tiež sociálnym reformátorom, ktorý bojoval za rôzne príčiny, od čistého jedla a zrušenia alkoholu po eugenikov.
Jeho kariéra a jeho osobné šťastie sa potápali, keď predpovedal dva týždne pred krachom trhu Čierny piatok v októbri 1929, že sa zdá, že zásoby „dosiahli trvalo vysokú plošinu“.
Jeho príspevky k ekonómii sa odvtedy uznávajú. V roku 1967 ekonóm Paul Samuelson vyhlásil, že Fisher je „najväčším vedeckým ekonómom tejto krajiny“. Fisher zomrel v roku 1947.
![Definícia Fisherovej oddeľovacej vety Definícia Fisherovej oddeľovacej vety](https://img.icotokenfund.com/img/global-trade-guide/991/what-is-fishers-separation-theorem.jpg)