Federálny rezervný systém USA spravoval viac ako šesť rokov kolo po kvantitatívnom zjednodušení (QE) a iba v posledných rokoch sa rozhodol obmedziť svoju činnosť. Keby Fed v roku 2008 nekonal, šanca by bola, že by americká ekonomika vstúpila do hlbokej depresie, oveľa horšej, ako to bolo v minulosti.
Keď sa QE prvýkrát dostal na stôl po finančnom kolapse, ktorý vystúpil z Veľkej recesie, mnoho ľudí sa obávalo, že to nakoniec povedie k útekovej inflácii, ako je to v prípade Zimbabwe (a jeho 1 bilióna dolárov), Argentíny, Maďarska, alebo Nemecká Weimarská republika.
Počas tohto obdobia ceny mierne rástli, ale podľa historických mier bola inflácia utlmená a ani zďaleka nejde o hyperinfláciu. Prečo do supermarketu netlačíme všetci okolo koliesok plných bankoviek?
Kľúčové jedlá
- Ceny sa počas Veľkej recesie zvýšili, ale nie dosť, aby sa dali považovať za hyperinfláciu. Počas veľkých recesií mali banky v súvahách stále zlé pôžičky a toxické aktíva v dôsledku výbuchu bubliny na bývaní a jej otrasov. Hyperinflácia je exponenciálny nárast. v cenách a vo všeobecnosti sa spája s kolapsom základnej ekonomiky.
Prečo QE nespôsobila hyperinfláciu
Keď sa Veľká recesia stanovila, Fed znížil svoj cieľ úrokovej sadzby takmer na nulu a potom bol nútený používať nekonvenčné nástroje menovej politiky vrátane kvantitatívneho uvoľňovania. Je dôležité si uvedomiť, že QE bolo núdzovým opatrením, ktoré sa používa na stimuláciu ekonomiky a na zabránenie jej pádu do deflačnej špirály.
Keď sa finančné inštitúcie zrútia a existuje vysoká miera ekonomickej neistoty, ľudia a podniky sa radšej rozhodnú hromadiť svoje peniaze, ako riskovať investície a potenciálne straty. Ak sa zhromažďujú peniaze, nevynakladajú sa, a preto sú výrobcovia nútení znižovať ceny, aby vyčistili svoje zásoby. Prečo by však niekto dnes utratil dolár, keď očakávajú, že ceny budú zajtra nižšie - a ich dolár bude môcť zajtra efektívnejšie kúpiť? Výsledkom je, že hromadenie pokračuje, ceny stále klesajú a hospodárstvo sa zastavuje.
hyperinflácia
Prvým dôvodom, prečo QE neviedla k hyperinflácii, je to, že stav hospodárstva bol už na začiatku deflácie. Po QE1 kŕmenie prešlo druhým kolom kvantitatívneho uvoľňovania, QE2. Tu centrálna banka podnikla operácie na voľnom trhu, kde nakupovala aktíva od bánk výmenou za doláre.
Ľudia nebudú riskovať investičné straty, keď bude existovať veľká neistota, a namiesto toho budú hromadiť svoje peniaze.
Menová základňa
Je pravda, že menová báza obohatená počas týchto počiatočných kôl QE, ale druhým dôvodom, prečo QE neviedla k hyperinflácii, je to, že žijeme v systéme s frakčnou rezervou, kde je peňažná zásoba vyššia ako množstvo fyzických mincí, papierových peňazí. a bankové vklady v systéme.
Pokiaľ ide o množstvo peňazí v obehu, väčšina ľudí si myslí o menovej základni (M0), ale banky sa zaoberajú poskytovaním pôžičiek s vkladmi v ruke. Peniaze z týchto pôžičiek sa potom vkladajú späť do bankového systému a znovu a znovu požičiavajú. Toto je tzv. Multiplikačný efekt peňazí.
Ak je multiplikátor 10x, na každých 100 dolárov vložených do banky sa prostredníctvom tohto mechanizmu vytvorí až 1 000 nových kreditných peňazí. Miera peňažnej zásoby M2, ktorá zahŕňa účinky bankovníctva s zlomkovými rezervami a úveru, bola v tomto období v skutočnosti pomerne stabilná. Nižšie sú uvedené grafy ukazovateľov peňažnej zásoby M0 a M2.
Kam teda putovali všetky peniaze M0, ak neboli násobené kreditným systémom? Odpoveď znie, že banky a finančné inštitúcie zhromažďovali peniaze, aby podporili svoje vlastné súvahy a znovu získali ziskovosť. Banky mali stále zlé pôžičky a toxické aktíva vo svojich súvahách v dôsledku výbuchu bubliny na bývaní a jej otrasov. Vďaka dodatočným peniazom sa ich finančná situácia zdala oveľa lepšia. Keď sa ekonomika zotavila a krmivo začalo zužovať svoje intervencie, peniaze, ktoré banky držia, sa pomaly vracajú do Fedu vo forme výplaty úrokov z dlhov nakúpených počas QE. Medzitým sa hospodárstvo USA celkovo udržalo produktívne a rastie.
Spodný riadok
Mnohí sa obávali, že QE po ekonomickej kríze v roku 2008 spôsobí hyperinfláciu pre ekonomiku USA. Kríza však bola do značnej miery deflačným javom a peniaze, ktoré spoločnosť QE vkladá do systému, ako to vidno na špici v menovej základni M0, bol vo veľkej miere zachovaný vo finančnom sektore, pričom dôležitejšia peňažná zásoba M2 zostala pomerne stabilná.
Hyperinflácia je exponenciálny nárast cien a zvyčajne k nemu dochádza, keď krajiny tlačia príliš veľa peňazí; namiesto toho je spojená s kolapsom reálnej základnej ekonomiky. Tlač peňazí je zúfalým úsilím o udržanie stability a zabránenie zastaveniu výroby, ako sa to stalo v povojnovom Nemecku a počas 2000 rokov, keď Mugabe viedol vládu Zimbabwe. Na druhej strane americká ekonomika zostala počas obdobia Veľkej recesie produktívna a zaznamenala len veľmi mierny nárast inflácie.
![Prečo kvantitatívne uvoľnenie neviedlo k hyperinflácii? Prečo kvantitatívne uvoľnenie neviedlo k hyperinflácii?](https://img.icotokenfund.com/img/global-trade-guide/778/why-didnt-quantitative-easing-lead-hyperinflation.jpg)