Pád amerického trhu s bývaním - a bytovými fondmi - pred desiatimi rokmi môže spôsobiť, že niektorí investori sú skeptickí voči zdanlivo silnému oživeniu tohto odvetvia. Investori by však namiesto opakovania krízy na trhu s rizikovými hypotékami v rokoch 2007 - 2008 mali očakávať pokračujúce zvyšovanie zásob staviteľov domov a spoločností poskytujúcich stavebné služby. „Bývanie je treťou alebo štvrtou zmenou deväťmínovej hry, “ uviedol pre spoločnosť Barron's Bill Smead, vedúci manažér fondu investovania Smead Value (SMVLX) vo výške 1, 3 miliardy dolárov. „Toto je zvyčajne cyklický obchod so sekulárnym rastovým trendom, “ dodal.
Fond Smead má podľa spoločnosti Barron iba 28 akcií, vrátane akcií domácich staviteľov Lennar Corp. (LEN) a NVR Inc. (NVR). Ako ďalšie dve atraktívne akcie spoločnosť Barron's cituje spoločnosť Meritage Homes Corp. (MTH) a maloobchodného predajcu pre zlepšenie domova Lowe's Cos. (LOW).
Crash and Rebound
Od ukončenia 3. januára 2007 do konca 6. marca 2009 všetky tieto zásoby utrpeli prudký pokles na pozadí rozpadajúceho sa trhu s rizikovými hypotékami a následnej finančnej krízy z roku 2008. Pokiaľ ide o tieto štyri zásoby, pozri ich poklesy, nasledujúce odskočí do konca dňa 5. marca 2018 a ich súčasné forwardové pomery P / E podľa upravených údajov o uzavretí spoločnosti Yahoo Finance:
- Lennar: -87%, + 930%, P / E 8, 5NVR: -47%, + 802%, P / E 13, 5Meritage: -80%, + 393%, P / E 7, 7Lowe's: -57%, +858 %, P / E 14, 0
Na porovnanie, index S&P 500 (SPX) klesol o 52% a potom vzrástol o 298% počas týchto dvoch rovnakých období. Investičný index úzkosti (IAI) zaznamenáva veľmi vysoké obavy z trhov s cennými papiermi aj medzi našimi miliónmi čitateľov na celom svete, a to aj s celkovým ziskom na trhu.
Pozitívne makro sily
Barronova situácia naznačuje, že nízka nezamestnanosť a nízke úrokové sadzby sú hlavnými makroregiónmi poháňajúcimi silný dopyt po domoch. Okrem toho, zatiaľ čo inventarizácia nehnuteľností na bývanie je vzhľadom na dopyt nízka, ročné zvyšovanie cien bolo vo všeobecnosti relatívne mierne, za posledných šesť rokov pri mierach jednociferných číslic, dodáva Barron's, čo pomáha udržiavať zdravý dopyt. Pokiaľ bude tento scenár pretrvávať, mnohí odborníci v odbore sa domnievajú, že oživenie trhu s nehnuteľnosťami môže pokračovať niekoľko rokov, tvrdí Barron. Najväčšou neistotou je, že úrokové sadzby budú stúpať na hypotéky.
Obavy z rastúcich úrokových sadzieb vyvolali odpredaj medzi podielmi staviteľov domov, maloobchodných predajcov v oblasti stavebníctva a spoločností poskytujúcich stavebné služby, Barron's notes. Napríklad spoločnosť SPDR S&P Homebuilders ETF (XHB), ktorá sleduje všetky tieto kategórie podľa Barronov, je o 13% nižšia oproti svojej nedávnej maximálnej hodnote k 22. januáru, ktorá končí blízko jej uzávierky 5. marca.
Barron's naznačuje, že stavitelia domov ako skupina obchodujú v priemere násobkom asi 10, výrazne pod forwardovým pomerom P / E asi 17 pre celý S&P 500. To je napriek prognózam rastu zisku na akciu, ktoré sú dvojciferné pre 2018 aj 2019. Výsledkom je, že dodávatelia spoločnosti Barron, býčí analytici a investori očakávajú v roku 2018 pre skupinu zvyšovanie cien akcií v rozsahu od 10% do 15%.
Tu je pohľad na štyri zásoby, z ktorých môže ťažiť najviac.
Meritage
Meritage má sídlo v Arizone a pôsobí tiež v Texase, na Floride, v Gruzínsku a v Carolinas. Barron's naznačuje rast pracovných miest a dopyt po bývaní na týchto trhoch. Tiež rozhodnutie spoločnosti zamerať 35 až 40% svojich domovov na domovskú úroveň je v súlade so skutočnosťou, že zamestnanosť mladých ľudí vo vekovej kategórii od 25 do 34 rokov je na rekordných úrovniach, dodáva Barron. Spoločnosť plánuje v najbližších rokoch dvojciferný rast výnosov podľa spoločnosti Barron. Barron's tvrdí, že spoločnosť Credit Suisse má cenový cieľ na hodnote 60 dolárov, čo je o 38% viac ako 5%.
Lennar
Lennar sídli v Miami, ale pôsobí na celoštátnej úrovni. Sandy Sanders, senior portfólio manažérka John Hancock Fundamental Large Cap Core Fund (TAGRX), povedal Barronovi, že celkový začiatok bývania sa môže zvýšiť o 25% alebo viac, a Lennar je „veľmi dobre pripravený na zachytenie tohto rastu, ale akcie nie sú zachytiť to. “ Po nedávnej akvizícii, od ktorej sa očakáva výrazná úspora nákladov, bude Lennar patriť medzi prvých troch staviteľov na 24 z 30 najväčších amerických trhoch s nehnuteľnosťami na bývanie, podľa prieskumu spoločnosti JPMorgan citovaného spoločnosťou Barron. Sanders má cenový cieľ 80 dolárov, 37% nad jeho 5. marcom blízko.
NVR
NVR so sídlom vo Virgínii mala za posledné dva roky vynikajúcu návratnosť vlastného kapitálu (ROE) asi 35%, pretože na rozdiel od mnohých konkurentov nevytvára veľa pôdy, čo výrazne znižuje jej kapitálové požiadavky, ako povedal Smead pre spoločnosť Barron. Spoločnosť NVR pôsobí v 14 štátoch a sústreďuje svoje úsilie na koridor Baltimore vo Washingtone, DC. Dodáva, že analytici predpokladajú 20% ročný rast zisku v rokoch 2018 a 2019.
Lowe
Akcie maloobchodníka s vylepšením domácnosti Lowe's sa nedávno dostali po tom, ako chýbali odhady analytikov týkajúce sa zárobkov za štvrtý štvrťrok. Spoločnosť Lowe's zaostávala s maloobchodným predajcom domácich a domácich spotrebičov The Home Depot Inc. (HD), pokiaľ ide o ziskové marže, návratnosť investovaného kapitálu a násobky ocenenia, správy spoločnosti Barron. Medzitým aktivistický hedgeový fond DE Shaw získal tri kreslá v rade a očakáva sa, že bude tlačiť na zlepšenie výsledkov Loweho, dodáva Barron. Tieto vylepšenia, samozrejme, môžu pomôcť zvýšiť cenu akcií spoločnosti Lowe.
![Prečo sa zásoby nehnuteľností nezrútia ako v roku 2007 Prečo sa zásoby nehnuteľností nezrútia ako v roku 2007](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/603/why-housing-stocks-wont-crash-like-2007.jpg)