Spoločnosti a investori preskúmajú vážené priemerné kapitálové náklady (WACC), aby vyhodnotili výnosy, ktoré musí spoločnosť dosiahnuť, aby splnila všetky svoje kapitálové záväzky, vrátane záväzkov veriteľov a akcionárov. Beta je rozhodujúca pre výpočty WACC, kde pomáha „vážiť“ náklady na vlastné imanie tým, že zohľadňuje riziko. WACC sa počíta ako:
WACC = (váha vlastného imania) x (náklady na vlastný kapitál) + (váha dlhu) x (náklady na dlh).
Keďže však nie všetky kapitálové záväzky zahŕňajú dlh (a teda riziko platobnej neschopnosti alebo bankrotu), porovnanie rôznych záväzkov si vyžaduje výpočet beta, ktorý je zbavený vplyvu dlhu. Tento proces sa nazýva „neuvoľnenie verzie beta“.
Čo je to Pákový Beta?
Akciové beta je volatilita akcií spoločnosti v porovnaní so širším trhom. Beta 2 teoreticky znamená, že akcie spoločnosti sú dvakrát volatilnejšie ako širší trh. Číslo, ktoré sa zobrazuje na väčšine finančných stránok, ako je napríklad Yahoo! alebo Google Finance, je odstupňovaná verzia beta.
Pákový efekt beta sa vyznačuje dvoma zložkami rizika: obchodným a finančným. Obchodné riziko zahŕňa záležitosti špecifické pre spoločnosť, zatiaľ čo finančné riziko sa týka dlhu alebo pákového efektu. Ak má spoločnosť nulový dlh, potom je nezmenená a odstupňovaná beta rovnaká.
Odblokovanie verzie Beta
Výpočty WACC zahŕňajú odstupňovanú a nezmenenú beta, ale pri výpočte sa to robí v rôznych fázach. Neverená beta ukazuje volatilitu výnosov bez finančnej páky. Nezverená beta sa nazýva beta majetku, zatiaľ čo odstupovaná beta sa označuje ako beta beta. Nezverená beta sa vypočíta ako:
Neuverená beta = Pákový efekt beta /
Neuverená beta je v podstate neuverená vážená priemerná cena. To by boli priemerné náklady bez použitia dlhu alebo pákového efektu. Ak chcete zodpovedať spoločnostiam s rôznymi pohľadávkami a kapitálovou štruktúrou, je potrebné odblokovať beta. Toto číslo sa potom použije na zistenie nákladov na vlastné imanie.
Na výpočet nezverenej beta verzie musí investor zhromaždiť zoznam porovnateľných podnikových beta spoločností, zobrať priemer a opätovne ho využiť na základe kapitálovej štruktúry spoločnosti, ktorú analyzuje.
Využitie Beta
Po nájdení nezverenej beta verzie potom WACC znovu prevedie páky beta na skutočnú alebo ideálnu kapitálovú štruktúru. Ideálna kapitálová štruktúra prichádza do úvahy pri nákupe spoločnosti, čo znamená, že sa kapitálová štruktúra zmení. Opätovné vyrovnanie beta sa uskutoční nasledujúcim spôsobom:
Pákový efekt beta = Nezmenený beta *
V určitom zmysle výpočty oddelili všetky kapitálové záväzky spoločnosti a potom ich zložili, aby pochopili relatívny vplyv každej časti. To spoločnosti umožňuje porozumieť nákladom na vlastné imanie a ukazuje, aký veľký záujem je spoločnosť povinná zaplatiť za dolár financovania. WACC je veľmi užitočná pri určovaní uskutočniteľnosti budúcej kapitálovej expanzie.
Príklad nezverenej verzie beta
Spoločnosť ABC sa snaží zistiť svoje náklady na vlastné imanie. Spoločnosť pôsobí v stavebníctve, kde na základe zoznamu porovnateľných firiem je priemerná beta 0, 9. Porovnateľné firmy majú priemerný pomer dlhu k vlastnému imaniu 0, 5. Spoločnosť ABC má pomer dlhu k vlastnému kapitálu 0, 25 a daňovú sadzbu 30%.
Neuverená beta sa vypočíta takto:
0, 67 = 0, 9 /
Potom, aby sme znovu využili beta, vypočítame odstupňovanú beta pomocou nezmenenej beta verzie vyššie a pomeru dlhu k vlastnému kapitálu spoločnosti:
0, 79 = 0, 67 *
Teraz spoločnosť použije na výpočet svojich nákladov na vlastné imanie vyššie uvedenú hodnotu beta spolu s bezrizikovou sadzbou a prémiou za trhové riziko.
![Prečo by ste mali beta verziu pre wacc výpočty zrušiť? Prečo by ste mali beta verziu pre wacc výpočty zrušiť?](https://img.icotokenfund.com/img/financial-analysis/360/why-its-important-unlever-beta-when-making-wacc-calculations.jpg)