Rastúci investori oslavovali, keď index S&P 500 (SPX) v posledných dňoch vystúpil na ďalšie rekordné maximum a vďaka včerajšiemu ukončeniu zaznamenal silný 18, 7% medziročný zisk. Ale podľa Morgana Stanleyho je to signál zvyšujúceho sa rizika a času na zisky do akcií, amerických aj medzinárodných, podľa Andrewa Sheetsa, hlavného krížového investora v spoločnosti. Znížil odporúčanú alokáciu firmy na globálne akcie z rovnakej váhy na podváženú na základe prognózy, že hlavné indexy svetového trhu s akciami majú v priemere iba asi 1%, vrátane dividend podľa Barronovho príbehu o prognóze listov, pretože podrobne uvedené nižšie.
"Myslíme si, že pre akcie za posledných 30 rokov bola opakovanou lekciou to, že keď sa ľahšia politika stretne so slabším rastom, záleží na návratnosti zvyčajne viac, " napísal Sheets tento týždeň v poznámke pre klientov. Mike Wilson, hlavný americký akciový stratég a hlavný investičný riaditeľ (CIO) v spoločnosti Morgan Stanley má ešte negatívnejší názor. Jeho býčí prípad predpokladá zisk menší ako 1% pre S&P 500 do polovice roku 2020 a jeho základný prípad predpokladá stratu 7, 6% na posledná správa o týždennom zahrievaní.
Nasledujúca tabuľka sumarizuje výhľad Morgana Stanleyho.
Kľúčové jedlá
- Strategici spoločnosti Morgan Stanley varujú, že ceny akcií dosiahli vrchol. Zhoršujúce sa ekonomické fundamenty zvyšujú riziká poklesu. Postranný potenciál je nízky v amerických aj medzinárodných akciách.
Význam pre investorov
Listy zakladajú svoje odporúčanie na cenových cieľoch spoločnosti Morgan Stanley, vrátane dividend, pre S&P 500, MSCI Europe, MSCI Emerging Markets a Tokyo Price Index (TOPIX). Jednoduchý nevážený priemer predpokladaných celkových výnosov Morgana Stanleyho za tieto indexy v nasledujúcich 12 mesiacoch je, ako je uvedené vyššie, zanedbateľný.
„Globálne inflačné očakávania, ceny komodít a dlhodobé výnosy naznačujú malý optimizmus pri oživení rastu, “ píše Sheets. „Na pozadí G20 naši ekonómovia znížili svoje predpovede globálneho rastu. Predpovedáme agresívne kroky Fedu a ECB, pretože si myslíme, že obavy z rastu sú významné, “dodal. Voľnejšia menová politika centrálnych bánk však nemusí stačiť na zastavenie spomalenia.„ Uľahčenie fungovalo najlepšie, keď boli sprevádzané zlepšovaním údajov, “tvrdil list., Podobne medvedí pohľad na ekonomiku a zásoby vydal tento týždeň ďalší kolega z Sheets v Morgan Stanley, Lisa Shalett, hlavný investičný riaditeľ divízie správy majetku spoločnosti. „Ekonomické údaje sa zhoršujú rýchlejšie ako pred minirecesiou v rokoch 2015 - 2016. Obchodná politika sa stala brzdou rastu a výsledné oslabenie výnosov by sa mohlo znásobiť, ak by došlo k zníženiu odkupov podporujúcich hotovostné toky, “ píše v poslednom vydaní. časopisu GIC Weekly, od globálneho investičného výboru v Morgan Stanley.
„Radikálna odchýlka od základov je málokedy udržateľná, “ varuje Shalett, pokiaľ ide o prudký nárast S&P 500, ktorý čelí zhoršujúcim sa ekonomickým údajom. Historické vzorce medzitým vzniesli listy ako dodatočný problém. „13. až 12. októbra je historicky najhoršie 90-dňové obdobie pre návratnosť vlastného kapitálu od roku 1990, pravdepodobne preto, že likvidita a ochota riskovať sa po 2Q výsledkoch zhoršujú, “ uviedol Sheets. "A vzhľadom na vysoké očakávania uvoľnenia centrálnej banky a množstvo geopolitických neistôt sa riziko, že zlá likvidita zväčšuje zlé správy, javí ako dôveryhodné."
Pozerať sa dopredu
Shalett odporúča, aby investori zobrali zisky z amerických akcií a dlhopisov, potom „znovu vyvážia triedy aktív ponúkajúce ocenenie a podporu výnosu“. Na zhodnotenie kapitálu jej tím uprednostňuje skutočné aktíva, napríklad komodity.
