Index S&P 500 naďalej rastie a je pravdepodobné, že sa zvýši, ale to neznamená, že sa stáva riskantnejším, ani to neznamená, že je drahšie. Napriek tomu to Barronovi nezabránilo v tom, že čím vyšší trh stúpa, tým je to riskantnejšie.
Toto aktívum sa stáva rizikovejším iba vtedy, keď fundamenty nepodporujú zvýšenie triedy majetku. Na základe ocenenia vstúpi akciový trh na rok 2018 o nič drahšie ako na začiatku roku 2017. Rast trhu bude pravdepodobne pokračovať po väčšinu roka 2018 bez prerušenia, pokiaľ budú príjmy spolu s americkou ekonomikou naďalej rásť, pričom budú profitovať z výhod plynúcich z výhod balík daňovej reformy.
Rast výnosov
Ocenenie akciového trhu a S&P 500 je nepochybne ľahké, pretože akcie sa obchodujú na násobkoch výnosov. A na základe projekcie aktuálneho zisku na roky 2018 a 2019 sa zdá, že zásoby sa primerane oceňujú.
Podľa indexov Dow Jones S&P sa očakáva, že S&P bude mať v roku 2018 prevádzkový zisk 150, 57 USD, čo je oproti odhadom 145, 80 USD k 29. decembru 2017, keďže v roku 2009 stúpajú úspory z nového zákona o daňovej reforme.
Očakáva sa však, že tieto zisky sa v roku 2019 zvýšia o takmer 11 percent na 166, 38 dolárov, čo znamená, že S&P 500 sa v súčasnosti obchoduje na 16, 8-krát viac ako 2019 odhadov prevádzkových ziskov. Na porovnanie, keď sa skončil prvý štvrťrok 2017, S&P 500 sa obchodovalo pri 16, 1-krát 2018 odhadoch.
^ SPX dáta podľa YCharts
Rozumne ocenené
Zdá sa, že napriek takmer 20-percentnému nárastu v roku 2017 a doteraz viac ako 5-percentnému nárastu v roku 2018 už dnes zásoby nie sú nadhodnotené, tak ako pred rokom.
Ak by sa akciový trh držal minuloročnej cesty, mali by sme počas roka pokračovať viacnásobnou expanziou. Ak by sa rok 2018 skončil obchodovaním S&P na 18, 5-násobku odhadov z roku 2019, zdá sa, že na kartách je nárast o ďalších 10 percent na približne 3 100.
Ako vyzerá špekulatívna bublina
Bitcoín je dokonalým príkladom špekulatívnej bubliny. Cena bitcoínu rástla z približne 1 000 dolárov na začiatku roku 2017 na takmer 20 000 dolárov do konca roka, čo sa zdalo byť vyvolané čistými emóciami. Pochopenie toho, ako hodnotiť bitcoín, sa zdá byť záhadou, pretože jeho ceny v prvých dňoch roku 2018 klesli pod 11 000 dolárov.
Hovoriť, že akciový trh je riskantný, je zdravý rozum, ale povedať, že je riskantný, pretože sa výrazne zvýšil, je jednoducho zlé. Ak budú príjmy naďalej rásť podľa očakávania a nedôjde k výrazným geopolitickým alebo globálnym ekonomickým poklesom, trh pravdepodobne bude naďalej stúpať. Mohli by sme dokonca tvrdiť, že s rastúcim globálnym rastom by to mohli byť iba počiatočné dni viacročného spustenia.
![Prečo rastúci akciový trh nie je riskantný Prečo rastúci akciový trh nie je riskantný](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/516/why-rising-stock-market-isnt-risky.jpg)