Čo je to široký základ?
Široký základ predstavuje stav nachádzajúci sa na trhu futures, pričom spotová cena komodity je relatívne vzdialená od jej ceny futures. Je to opak úzkeho základu, na ktorom sú spotové a termínové ceny veľmi blízko seba.
Je bežné, že medzi spotovými a budúcimi cenami je určitý rozdiel v dôsledku faktorov, ako sú náklady na dopravu a držbu, úrokové sadzby a neisté počasie. Táto medzera sa však zvyčajne zbližuje s dátumom uplynutia platnosti termínovaných kontraktov.
Kľúčové jedlá
- Široký základ je stav, pri ktorom sú spotové a termínové ceny komodít ďaleko od seba. Je to opak úzkeho základu, v ktorom sú tieto dva blízko seba. Báza sa nevyhnutne znižuje, keď sa termínová zmluva blíži k dátumu jej vypršania; akákoľvek zostávajúca medzera by priniesla príležitosti na arbitrážne zisky.
Pochopenie širokého základu
Široká základňa nakoniec naznačuje nesúlad medzi ponukou a dopytom. Ak je krátkodobá ponuka relatívne nízka, v dôsledku faktorov, ako je nezvyčajne zlé počasie, sa spotové ceny zvýšia v porovnaní s budúcimi cenami. Ak je na druhej strane krátkodobá ponuka relatívne vysoká, napríklad v prípade nezvyčajne veľkej úrody, potom by spotové ceny mohli klesnúť v pomere k futures.
Každá z týchto situácií by viedla k širokému základu, kde „základ“ je jednoducho okamžitá dodacia cena mínus cena kontraktu na futures. Táto medzera by sa mala postupne strácať, keď sa futures uzatvárajú blízko dátumu skončenia ich platnosti, pretože inak by investori mohli jednoducho využiť arbitrážnu príležitosť medzi spotovým a futures.
Keď sa základňa zmenší z záporného čísla, napríklad - $ 1, na nižšie záporné číslo, napríklad -0, 50 $, táto zmena sa nazýva posilňujúca báza. Na druhej strane, keď sa základňa zmenší z väčšieho kladného čísla na menšie kladné číslo, nazýva sa to oslabujúci základ.
Efektívnosť trhu
Vo všeobecnosti je úzka základňa v súlade s veľmi likvidným a efektívnym trhom, zatiaľ čo široká základňa je spojená s relatívne nelikvidnými a neefektívnymi trhmi. Na druhej strane, určité rozdiely medzi spotovými a termínovými cenami sú normálne a očakávané.
Príklad reálneho sveta na širokom základe
Predpokladajme, že ste obchodníkom s futures na komodity, ktorý sa zaujíma o ropný trh. Všimnite si, že cena futures na ropu, ktorá dva mesiace od dnešného dňa dozrieva, na 52, 42 USD, v porovnaní so súčasnou okamžitou cenou 52, 41 USD. V tomto scenári si všimnete, že základ medzi týmito dvoma cenami je veľmi malý, iba - 0, 01 USD (okamžitá cena 52, 41 USD mínus cena futures 52, 42 USD). Táto veľmi úzka základňa má zmysel vzhľadom na to, že do uplynutia platnosti zmluvy existujú iba dva mesiace.
Ak sa však pozriete ďalej do budúcnosti, začnete hľadať nejaké zmluvy so širokým základom. Napríklad rovnaká zmluva o dodávke za deväť mesiacov má cenu futures 50, 99 dolárov. Toto relatívne široké rozpätie 1, 42 USD mohlo byť spôsobené mnohými rôznymi faktormi. Obchodníci napríklad môžu očakávať pokles ceny ropy v dôsledku zvýšenej ponuky alebo zníženého hospodárskeho rastu. Bez ohľadu na dôvod sa bude s pribúdajúcim dátumom zmluvy takmer určite základňa zmenšovať.
![Široký základ Široký základ](https://img.icotokenfund.com/img/futures-commodities-trading-strategy-education/514/wide-basis.jpg)