Investori dúfajúci, že rok 2018 by pre odvetvie hedžových fondov priniesol zmenu v bohatstve, boli pravdepodobne sklamaní. Kým v roku 2018 existovali nejaké fondy, ktoré generovali nadmerné výnosy - fond Pure Alpha spoločnosti Bridgewater vrátil v priebehu roka 2018 14, 6%, napríklad podľa správy Bloomberga, zatiaľ čo spoločnosť Odey European bola na špičke zoznamu s úžasným 53% výnosom - priemysel celkovo pokračoval v boji. Bohužiaľ to pre mnohé fondy nie je nič nové, pretože oblasť hedžových fondov už roky ponúka nevýraznú výkonnosť a za cenu, ktorú mnohí investori čoraz viac vnímajú aj ako nadmerní. Podľa údajov spoločnosti Hedge Fund Research sa odvetvie hedžových fondov podľa údajov fondu Hedge Fund Research znížilo o 4, 1%. To predstavuje najvýznamnejšiu stratu vo svete hedžových fondov za 7 rokov.
Nižšie sa pozrieme na niektoré z najhoršie fungujúcich hedžových fondov v roku 2018. Tieto fondy sú čerpané z rôznych stratégií a zahŕňajú tak hlavných aktérov sveta správy peňazí, ako aj menšie firmy. Na porovnanie, S&P 500 stratila v roku 2018 asi 6, 2%.
1. Kvantitatívny taktický agresívny fond QIM
Výkonnosť v roku 2018: -42, 1%
Stratégia: kvant
2. Cambrianský fond spoločnosti Atlantic Investment
Výkonnosť v roku 2018: -35%
Stratégia: aktivista
3. Greenlight Capital
Výkonnosť v roku 2018: -34%
Stratégia: Dlhý / Krátky kapitál
Kvantitatívny taktický agresívny fond QIM
Kvantitatívne investičné riadenie prijalo v posledných rokoch so svojím taktickým agresívnym fondom prístup „všetko alebo nič“. Taktický fond Jaffray Woodriff vykázal za rok 2017 rekordný výnos 60%. Rok 2018 však nebol taký láskavý, pretože fond len v mesiaci február klesol o približne 25%. Fond QIM využíva algoritmy na obchodovanie s ETF aj s akciami. Táto stratégia sa vo všeobecnosti ukázala ako účinná pre fond na medziročnom základe; od založenia v roku 2008 zaznamenal fond ročnú stratu len raz pred rokom 2018. Ukázalo sa však, že fond nedokázal úspešne usmerniť extrémnu volatilitu spôsobenú zvýšením úrokových sadzieb, ako aj obchodným napätím medzi USA a Čínou.
Cambrianský fond spoločnosti Atlantic Investment
Atlantický investičný manažment zaznamenal zhruba tri desaťročia s ročnou návratnosťou približne 16%. Pokiaľ ide o aktivistický fond, Atlantik má nekonfrontačný prístup a namiesto toho uprednostňuje zostať likvidný. V posledných rokoch však fond mal smolu; v roku 2017 Atlantik nedosiahol výkonnosť S&P 500, keď za rok vrátil asi -10%. Napriek tomu je to v porovnaní s výkonnosťou fondu v roku 2018 stále bledé. Vodca Atlantiku Alexander Roepers bol tvrdým zástancom spoločnosti Huntsman Corporation (HUN) a v poslednom roku verejne vyhlásil výšku akcií pre túto akciu. Napriek tomu sa preukázalo, že HUN je menej populárny medzi ostatnými členmi odvetvia hedžových fondov. Možno časť príčin, prečo bol atlantický kambrický fond v Atlantiku v roku 2018 tak zlý, môže súvisieť aj so skromnou výkonnosťou HUN za tento rok: v minulom roku sa zásoby znížili o viac ako 42%.
Greenlight Capital
Možno, že žiadny hedžový fond za posledný rok nezaznamenal titulky častejšie ako Greenlight Capital. Fond vedený miliardárovým manažérom Davidom Einhornom vykázal najhoršiu výkonnosť v histórii a stratil 9% zo svojho hlavného fondu iba v decembri. Najvýznamnejšie podiely spoločnosti Greenlight - General Motors (GM), Brighthouse Financial (BHF) a iné - v minulom roku výrazne bojovali a klesli až o 47%. Kým výkonnosť spoločnosti Greenlight za rok 2018 bola pozoruhodná jej stratami, v predchádzajúcich rokoch sa zaznamenali rovnako veľké úspechy. Napríklad v roku 2009 fond vrátil 32%. Rok 2018 bol najhoršou výkonnosťou fondu, pretože v roku 2015 zaznamenal straty okolo 20%.
Pre mnohých manažérov hedžových fondov boli straty počas celého roka 2018 ešte bolestivejšie zdajúcou sa relatívnou silou S&P 500 počas väčšiny roka. V skutočnosti tie fondy, ktoré vytvorili uvedený zoznam, zaznamenali straty už pred S&P v posledných týždňoch roka dramaticky poklesli. Zdá sa, že zdanlivý trh býkov, ako niektorí analytici naznačujú, skrýva dve desaťročia chudobných čísel kombinovaných výnosov. Na druhej strane, odvetvie hedžových fondov je známe tým, že robí riskantné stávky. Keď tieto stávky fungujú, manažéri hedžových fondov priťahujú investorov s mimoriadnymi výnosmi. Najhoršie výkonné fondy roku 2018 ponúkajú varovný príbeh o tom, čo sa stane, keď sa tieto stávky nedajú očakávať.
