Výnos do splatnosti vs Výnos do hovoru: Prehľad
Kupujúci dlhopisu sa zvyčajne zameriava na výnos do splatnosti (celkový výnos, ktorý bude vyplatený do dátumu expirácie dlhopisu). Kupujúci splatného dlhopisu však tiež chce odhadnúť svoj výnos, ktorý má zavolať.
Emitent, ktorý je možné splatiť, môže splatiť jeho emitent skôr, ako dosiahne stanovený dátum splatnosti. Vyplatiteľné dlhopisy zvyčajne ponúkajú atraktívnejší výnos do splatnosti spolu s výhradou, že emitent ho môže „zavolať“, ak sa zmenia celkové úrokové sadzby, a zistí, že si môže požičať peniaze lacnejšie iným spôsobom.
Preto sú pre investora vzhľadom na splatné dlhopisy dôležité dve čísla: Výnos do splatnosti a Výnos na volanie. Dátum hovoru, ak existuje, nie je vopred známy, ale dá sa odhadnúť.
Kľúčové jedlá
- Výnos do splatnosti je celková návratnosť, ktorá bude vyplatená od okamihu nákupu dlhopisu do dátumu expirácie. Výzva na zaplatenie je cena, ktorá bude zaplatená, ak sa emitent splatiteľného dlhopisu rozhodne splatiť ho čoskoro. spravidla ponúkajú o niečo vyšší výnos do splatnosti.
Výnos do splatnosti
Výnos dlhopisu je celkový výnos, ktorý kupujúci dostane medzi časom, keď je dlhopis kúpený, a dňom, keď dlhopis dosiahne svoju splatnosť. Napríklad mesto môže vydávať dlhopisy, ktoré platia výnos 2, 192% ročne, až do splatnosti 1. septembra 2032.
Väčšina komunálnych dlhopisov a niektoré podnikové dlhopisy sú splatné na požiadanie. Štátne dlhopisy nie sú až na pár výnimiek.
Výpočet výnosu do splatnosti predpokladá, že všetky výplaty úrokov sa prijímajú od dátumu nákupu do splatnosti dlhopisu a že každá platba je reinvestovaná rovnakou sadzbou ako pôvodný dlhopis. (Investor môže tiež určiť trhovú hodnotu dlhopisu kontrolou spotovej sadzby, pretože táto metrika zohľadňuje fluktuujúce úrokové sadzby.)
Výnos do splatnosti je založený na kupónovej úrokovej sadzbe, nominálnej hodnote, kúpnej cene a rokoch do splatnosti, počítané ako:
Výnos do splatnosti = {Kupónová sadzba + (nominálna hodnota - nákupná cena / roky do splatnosti)} / {nominálna hodnota + nákupná cena / 2}
Výnos na volanie
Investor do dlhopisu s možnosťou výpovede tiež chce odhadnúť výnos, ktorý má byť uplatnený, alebo celkovú návratnosť, ktorá bude prijatá, ak sa nakúpený dlhopis drží v držbe iba do dátumu výzvy namiesto plnej splatnosti.
Obchodovateľný dlhopis sa predáva s výhradou, že ho emitent môže splatiť skôr, ako dosiahne splatnosť. Ak úrokové sadzby klesnú, spoločnosť alebo obec, ktorá vydala dlhopis, sa môžu rozhodnúť splatiť nesplatený dlh a získať nové financovanie za nižšie náklady.
Cena zaplatená investorom bude vyššia ako nominálna hodnota dlhopisu. Všeobecne platí, že čím skôr sa dlhopis nazýva, tým lepšia je návratnosť pre investora.
Väčšina komunálnych dlhopisov a niektoré podnikové dlhopisy sú splatné na požiadanie. Štátne dlhopisy nie sú až na pár výnimiek.
Vyplatiteľné dlhopisy sa vydávajú s jedným alebo viacerými dátumami výzvy. Vyplatená cena bude nad nominálnou hodnotou dlhopisu, ale presná cena bude založená na aktuálnych sadzbách.
Výnos na výzvu sa dá odhadnúť na základe kupónovej sadzby dlhopisu, času do prvého alebo druhého dátumu výzvy a trhovej ceny.