JPMorgan hovorí, že investori by mali v roku 2020 ostro zvýšiť svoju chuť k riziku tým, že zvýšia svoje zásoby, pričom zostanú podvážení dlhopisov a zlata. „Ak by cyklické alebo politické riziká ustúpili do roku 2020, bolo by pre alokátorov aktív ťažké akceptovať vyššiu váhu vlastného imania, “ strategici JPMorgan vrátane Nikolaos Panigirtzoglou, Marko Kolanovic a John Normand radia v poznámke klientom podľa príbehu v Bloombergu., Hovorí sa, že hotovosť a dlhopisy v súčasnosti ponúkajú „výrazne“ nižšie výnosy ako akcie.
Julian Emanuel, vedúci stratégie pre akcie a deriváty v spoločnosti BTIG, je na burzách rovnako vzostupný. Domnieva sa, že rozšírenie online obchodovania s nulovými poplatkami povzbudí investorov, aby presunuli viac peňazí z hotovosti a dlhopisov, čím do konca roku 2020 pritlačia index S&P 500 na 3 950, čo je takmer o 26% viac, ako je otvorený 12. decembra 2019. Podľa spoločnosti Business Insider považuje trh s dlhopismi za „najväčšiu bublinu v histórii“ a očakáva, že klesajúce ceny dlhopisov v roku 2020 budú kľúčovým impulzom pre tento presun aktív.
Kľúčové jedlá
- JPMorgan v roku 2020 rastie na burzách, medvedie na dlhopisoch a zlato. Julián Emanuel z BTIG vidí obchodovanie s nulovými poplatkami, ktoré zvyšuje stav akcií. Samuel Stovall z CFRA je ďalší býk, zatiaľ čo Morgan Stanley je medvedí,
Význam pre investorov
JPMorgan vidí oživenie svetového hospodárskeho rastu a znižovanie rizík recesie v USA. Medzi akciami uprednostňujú najmä japonské banky, nemecké akcie a akcie rozvíjajúcich sa trhov. Očakávajú, že sa zvýši volatilita, a preto investorom odporúčajú, aby sa zabezpečovali naprieč triedami aktív.
JPMorgan očakáva, že rovnako ako dlhopisy, komodity a meny prinesú aj v roku 2020 neuspokojivé výnosy. Podľa ich názoru je najväčším rizikom v roku 2020 americké prezidentské voľby, najmä ak sa progresívny kandidát, napríklad Elizabeth Warren, stane kandidátom Demokratickej strany. Navrhujú dlhodobú volatilitu páru USD / Švajčiarsky frank ako zabezpečenie proti tomuto politickému riziku.
„Všetky veľké trhy spoločnosti Bull (a milujte ich alebo ich nenávidte, toto je skvelý trh spoločnosti Bull) majú bod, zvyčajne blízko konca behu, kde sa verejný investor„ zamiluje “do tohto aktíva, čo často vedie k parabolickému posunúť sa vyššie (a často následne, nižšie) v priebehu týždňov alebo mesiacov, “poznamenal Emanuel v nedávnej poznámke klientom.
Emanuel očakáva, že výnos 10-ročnej štátnej pokladničnej poukážky sa v roku 2020 zvýši nad 2%, čo vedie k tomuto výsledku: „Posun nad 2% by tiež mohol spôsobiť ostré prekvapenie, pretože investori uvažujú o myšlienke strát v držbe dlhopisov v roku 2020 prostredníctvom spätný pokles neinšpiratívneho, ale stabilného hospodárskeho rastu - celkovo dobré prostredie pre vlastníctvo akcií. “
Emanuel vidí mimoriadny potenciál pre výrazné oživenie zo strany akcií, ktoré sa v súčasnosti nachádzajú v dolnom výkonnostnom kvintile podľa indexu Russell 2000 v roku 2019, ktoré majú tiež krátke úroky, ktoré sa rovnajú 30% alebo viac ich objemu, trhové stropy presahujú 500 miliónov USD a ceny akcií nad 5 USD,
Sam Stovall, hlavný investičný stratég CFRA Research, tiež býčí na amerických akciách, ale je zdržanlivejší ako Emanuel. Predpokladá, že S&P 500 uzavrie rok 2020 na 3 435, teda o niečo viac ako 9% nad 12.12.2019. Očakáva silný rast výnosov a cituje historické precedensy pre zisky akciového trhu v prezidentských voľbách a po začatí menového uvoľňovania Federálnym rezervným systémom.
Pozerať sa dopredu
Morgan Stanley zostáva prominentným medvedím hlasom na Wall Street. Lisa Shalett, hlavná investičná riaditeľka spoločnosti Morgan Stanley Wealth Management, vidí oslabenie amerických ekonomických údajov, ktoré nakoniec začiatkom roku 2020 povedú k sklamaniu medzi investormi a odpredaju amerických akcií.
Mike Wilson, celkovo CIO a vedúci americký akciový stratég v spoločnosti Morgan Stanley, zdieľa opatrný názor. Hovorí, že záplava likvidity zo strany Federálneho rezervného systému a ďalších centrálnych bánk vytvorila umelé 20-ročné minimum volatility a spôsobilo, že ceny aktív sa „oddelili od fundamentálov“. Obaja Shalett a on predpovedali konečnú hodnotu 3 000 pre S&P 500 v roku 2020, približne o 5% nižšie ako dnes.
