Vláda USA má dva základné spôsoby získavania kapitálu. Jedným je zdanenie jednotlivcov, podnikov, trustov a majetkov; a druhou je vydávanie cenných papierov s pevným výnosom, ktoré sú kryté úplnou vierou a úverom štátnej pokladnice USA. Tieto cenné papiere majú tri formy: zmenky, zmenky a dlhopisy. Štátne pokladničné poukážky majú najkratšiu splatnosť z troch a ich výnos sa všeobecne považuje za konečnú bezrizikovú mieru návratnosti finančných analytikov a trhových technikov. Čítajte ďalej a zistite, ako môžu tieto krátkodobé nástroje prospieť vášmu investičnému portfóliu.
Základné vlastnosti
Štátne pokladničné poukážky majú mnoho rovnakých funkcií ako štátne dlhopisy a dlhopisy. Vydáva ich priamo ministerstvo financií USA ako prostriedok zvyšovania kapitálu a návratnosť ich istiny plus úrokov je zaručená investorom bez ohľadu na to, čo sa deje na akciových alebo dlhopisových trhoch. Možno ich zakúpiť priamo online v aukcii v prírastkoch 100 USD (v hodnote splatnosti). Teraz sa vydávajú iba v elektronickej podobe a papierové osvedčenia už nie sú k dispozícii. T-Bills sa tiež podobajú dlhopisom s nulovým kupónom v tom, že sú emitované so zľavou a splatné v nominálnej hodnote, pričom rozdiel medzi nákupnými a predajnými cenami predstavuje úrok zaplatený investorovi. Diskontná sadzba sa vypočíta v čase dražby a úrok z týchto cenných papierov sa zaplatí pri splatnosti. Štátne pokladničné poukážky sa vydávajú so splatnosťou 4, 13, 26 a 52 týždňov a je možné ich zakúpiť buď priamo online, alebo prostredníctvom banky alebo makléra. Štátne pokladničné poukážky sa dražia každý týždeň, s výnimkou 52-týždňového zákona, ktorý sa vydražuje každé 4 týždne. Napríklad T-účet so splatnosťou 26 týždňov by mohol byť vydaný v hodnote 99 876 a splatný pri hodnote 1 000 USD pri splatnosti. Investori môžu predkladať dva rôzne typy ponúk pre ŠPP:
- Konkurenčné ponuky - Tento typ ponuky určuje cenový limit na sumu, ktorú možno zaplatiť za nákup štátnych pokladničných poukážok. Tento typ ponuky obmedzuje výšku zľavy, ktorú je investor ochotný akceptovať pri objednávke. Ak je súčasná diskontná sadzba vyššia ako sadzba, ktorú je investor ochotný akceptovať, je pravdepodobné, že pokyn bude vyplnený. Ak sa diskontná sadzba rovná požadovanej cene investora, potom môže byť pokyn čiastočne alebo úplne vyplnený. Ak je diskontná sadzba nižšia ako miera, ktorú je investor ochotný akceptovať, pokyn pravdepodobne nebude vyplnený. Tento typ ponuky nie je možné zadať prostredníctvom Treasury Direct a je možné ho zadať iba prostredníctvom banky alebo sprostredkovateľa. Nekonkurenčné ponuky - tento typ ponuky sa v podstate rovná pokynu na trhu. Investor je ochotný akceptovať akúkoľvek cenu alebo výšku zľavy, ktorá je v súčasnosti zabudovaná na trhoch. Investori, ktorí chcú mať istotu, že si môžu kúpiť konkrétnu ponuku štátnych pokladničných poukážok, často vstupujú do tohto druhu ponuky, aby mali istotu, že svoje objednávky vyplnia. Tento typ ponuky možno podať prostredníctvom Treasury Direct alebo banky alebo sprostredkovateľa.
Investori môžu kúpiť až 5 miliónov dolárov T-kusovníkov v jednej nekompetitívnej ponuke alebo 35% z celkového množstva ponúk ponúkaných v jednej aukcii.
Výnos a daňové zaobchádzanie
Úroky, ktoré sa platia z pokladničných poukážok, sa vždy zdaňujú ako bežný príjem na federálnej úrovni, nikdy však zo strany štátov alebo lokalít. Z tohto dôvodu je úrok z týchto cenných papierov atraktívny pre konzervatívnych investorov v štátoch s vysokými daňovými sadzbami. Investori majú možnosť nechať až polovicu úrokov zaplatených na svojich účtoch zadržaných na daňové účely.
Výnosy z pokladničných poukážok sú vždy o niečo nižšie ako výnosy z iných porovnateľných cenných papierov, napríklad CD. Je to kvôli ich vnímanej bezpečnosti z dôvodu priamej vládnej záruky úroku a istiny, bez ohľadu na to, či sa táto povinnosť môže skutočne splniť. Výťažok z T-zákona sa samozrejme zvyšuje s predlžovaním doby do splatnosti.
Investičné stratégie
Investori s krátkodobým časovým horizontom sa môžu vždy obrátiť na stratégiu rebríka, aby maximalizovali svoje výnosy a minimalizovali riziko. Táto koncepcia umožňuje, aby sa balíky hotovosti sprístupňovali v pravidelných intervaloch, ktoré je možné opätovne investovať za súčasných trhových sadzieb. Ďalšou konzervatívnou stratégiou je investovať väčšinu portfólia do pokladničných poukážok a potom prideliť veľmi malé percento do agresívnych aktív, ako sú deriváty, ktoré by mohli výrazne oceniť cenu, ak by sa trhy pohybovali správnym smerom. Samozrejme, ak sa trhy pohybujú opačným smerom, štátne pokladničné poukážky sa v čase splatnosti vrátia späť na pôvodnú sumu istiny. Alebo môžu byť potrebné reinvestovať raz alebo dvakrát, v závislosti od pomeru T-kusovníkov k rizikovým aktívam v portfóliu.
Keďže primárnou charakteristikou pokladničných poukážok je samozrejme to, že ponúkajú zaručenú návratnosť istiny, zvyčajne fungujú ako „bezpečná“ časť investičného portfólia. Namiesto hotovosti ich často používajú informovaní investori, ktorí chápu, že platia vyššiu úrokovú mieru ako hotovostné nástroje alebo účty, ako sú fondy peňažného trhu. To ich tiež robí príťažlivými pre inštitúcie, ktoré sú viazané zvereneckými požiadavkami, ktoré im bránia v tom, aby akýmkoľvek spôsobom riskovali istinu svojich finančných prostriedkov. Štátne pokladničné poukážky sú však stále vystavené inflačnému riziku a úrokovému riziku a investori, ktorí sa snažia časom prekonať trhy, by sa vo všeobecnosti mali hľadať inde, aby splnili svoje investičné ciele.
Spodný riadok
Štátne pokladničné poukážky sú užitočnými nástrojmi pre konzervatívnych investorov, ktorí hľadajú vyššie výnosy, než aké sú k dispozícii na hotovostných účtoch, ako sú fondy peňažného trhu. Aj keď v priebehu času nemôžu rásť rýchlejšie ako inflácia, ponúkajú likviditu, bezpečnosť istiny a oslobodenie od štátnych a miestnych daní.
![Základy t Základy t](https://img.icotokenfund.com/img/fixed-income-essentials/288/basics-t-bill.jpg)