Čo sú flotačné náklady?
Flotačné náklady vznikajú verejne obchodovanej spoločnosti pri vydávaní nových cenných papierov a zahŕňajú výdavky, ako sú poplatky za upisovanie, právne poplatky a registračné poplatky. Spoločnosti musia zvážiť vplyv týchto poplatkov na to, koľko kapitálu môžu získať z nového vydania. Náklady na flotráciu, očakávaný výnos z vlastného imania, výplata dividend a percentuálny podiel na výnosoch, ktoré podnik očakáva, že si ponechajú, sú súčasťou rovnice na výpočet nákladov spoločnosti na nový kapitál.
Pochopenie a výpočet nákladov na flotáciu
Vzorec Float v New Equity Is
Rovnica pre výpočet flotačných nákladov nového vlastného imania pomocou miery rastu dividend je:
Miera rastu dividend = P ∗ (1-F) D1 + g
Kde:
- D 1 = dividenda v nasledujúcom obdobíP = emisná cena jednej akcie na burzeF = pomer nákladov na flotáciu k cene emisie na burze g = miera rastu dividend
Čo vám hovoria náklady na flotáciu?
Spoločnosti získavajú kapitál dvoma spôsobmi: dlh prostredníctvom dlhopisov a pôžičiek alebo vlastný kapitál. Niektoré spoločnosti dávajú prednosť vydávaniu dlhopisov alebo získavaniu pôžičiek, najmä ak sú úrokové sadzby nízke, a to najmä preto, že úrok zaplatený z mnohých dlhov je daňovo odpočítateľný, zatiaľ čo výnosy z akcií nie sú. Ostatné spoločnosti uprednostňujú kapitál, pretože sa nemusí vyplácať; predaj vlastného imania však tiež znamená vzdanie sa vlastníckeho podielu v spoločnosti.
S vydaním nového vlastného imania alebo s novým vydaním kmeňových akcií sa spájajú flotačné náklady. Zahŕňajú náklady, ako sú investičné bankovníctvo a poplatky za právne služby, účtovné a audítorské poplatky a poplatky platené na burze cenných papierov za výpis akcií spoločnosti. Rozdiel medzi nákladmi na existujúci kapitál a nákladmi na nový kapitál predstavuje náklady na flotáciu.
Flotačné náklady sú vyjadrené ako percento emisnej ceny a sú započítané do ceny nových akcií ako zníženie. Spoločnosť často použije výpočet váženého kapitálu (WACC), aby určila, aký podiel svojho financovania by sa mal získať z nového vlastného imania a akú časť z dlhu.
Kľúčové jedlá
- Flotačné náklady sú náklady, ktoré spoločnosti vzniknú pri vydávaní nových akcií. Flotačné náklady spôsobujú, že nové kapitálové náklady sú vyššie ako existujúce kapitálové náklady. Analytici tvrdia, že náklady na flotáciu sú jednorazové náklady, ktoré by sa mali upraviť z budúcich peňažných tokov, aby sa ich cena nadhodnotila. kapitálu navždy.
Príklad výpočtu flotačných nákladov
Predpokladajme napríklad, že spoločnosť A potrebuje kapitál a rozhodla sa zvýšiť kmeňové akcie o 100 miliónov dolárov za 10 dolárov na akciu, aby splnila svoje kapitálové požiadavky. Investiční bankári dostávajú 7% získaných prostriedkov. Spoločnosť A vyplatí v budúcom roku dividendy vo výške 1 USD na akciu a nasledujúci rok sa očakáva zvýšenie dividend o 10%.
Pomocou týchto premenných sa náklady na nový vlastný kapitál vypočítavajú pomocou nasledujúcej rovnice:
- ($ 1 / (10 $ * (1-7%)) + 10%
Odpoveď je 20, 7%. Ak analytik nepredpokladá žiadne flotačné náklady, odpoveďou sú náklady na existujúci vlastný kapitál. Náklady na existujúci vlastný kapitál sa vypočítajú podľa tohto vzorca:
- ($ 1 / (10 $ * (1-0%)) + 10%
Odpoveď je 20, 0%. Rozdiel medzi nákladmi na nové vlastné imanie a nákladmi na existujúce vlastné imanie predstavuje flotačné náklady, ktoré sú (20, 7 - 20, 0%) = 0, 7%. Inými slovami, náklady na flotáciu zvýšili náklady na novú emisiu akcií o 0, 7%.
Obmedzenia používania flotačných nákladov
Niektorí analytici tvrdia, že zahrnutie nákladov na flotáciu do nákladov spoločnosti na vlastné imanie znamená, že náklady na flotáciu sú priebežnými nákladmi a navždy nadhodnocujú kapitálové náklady spoločnosti. V skutočnosti spoločnosť platí emisné náklady raz pri vydaní nového vlastného imania. Aby sa to vyvážilo, niektorí analytici upravujú peňažné toky spoločnosti o náklady na flotáciu.
![Definícia flotačných nákladov Definícia flotačných nákladov](https://img.icotokenfund.com/img/financial-analysis/524/flotation-cost-definition.jpg)