Základná analýza je metóda analýzy spoločností založená na faktoroch, ktoré ovplyvňujú ich vnútornú hodnotu. Určuje základné zdravie a výkonnosť spoločnosti na základe kľúčových čísel a ekonomických ukazovateľov. Táto metóda analýzy má dve strany: kvantitatívnu a kvalitatívnu.
Kľúčové jedlá
- Pri vykonávaní základnej analýzy investičnej príležitosti je dôležité vziať do úvahy kvantitatívne aj kvalitatívne faktory. Kvalitatívne faktory sa vzťahujú na finančné čísla, ktoré odrážajú zdravie a ziskovosť spoločnosti, ako sú aktíva, pasíva, príjmy a pomer cena / zisk (P / E). Kvalitatívne faktory sa však týkajú nečíselných aspektov spoločnosti, ktoré sú o niečo nehmotnejšie, ale napriek tomu ovplyvňujú potenciálnu hodnotu spoločnosti. Medzi príklady kvalitatívnych faktorov patrí spokojnosť zákazníka s produkty spoločnosti, až do súdneho sporu, ktorý poškodzuje dobré meno spoločnosti, zmenu v riadení spoločnosti alebo novú technológiu, ktorá poskytuje spoločnosti konkurenčnú výhodu. Výsledky kvalitatívnej analýzy môžete použiť na objasnenie vašej kvantitatívnej analýzy, čím získate ucelenejší obraz o budúcom rastovom potenciáli spoločnosti.
Čo sú kvantitatívne faktory?
Kvantitatívna stránka zahŕňa skúmanie faktorov, ktoré je možné merať číselne, ako sú aktíva, pasíva, peňažný tok, výnosy a pomer cena / zisk spoločnosti. Cieľom základnej analýzy je dosiahnuť kvantitatívnu hodnotu, ktorú môžu investori porovnať so súčasnou cenou cenného papiera, a pomôcť tak určiť, či je cenný papier podhodnotený alebo nadhodnotený.
Obmedzenie kvantitatívnej analýzy však spočíva v tom, že nezachytáva aspekty spoločnosti alebo riziká, ktoré nie sú merateľné množstvom vecí, ako je napríklad hodnota exekutívy alebo riziká, ktorým spoločnosť čelí v právnych záležitostiach. Analýza týchto vecí je druhou stranou základnej analýzy: kvalitatívna alebo nečíselná strana.
Ako ovplyvňujú kvalitatívne faktory základy
Kvalitatívne faktory, hoci sú relatívne ťažšie analyzovateľné, sú dôležitou súčasťou spoločnosti. Keďže nie sú merané počtom, majú tendenciu byť subjektívne a predstavujú buď negatívnu alebo pozitívnu silu ovplyvňujúcu spoločnosť. Niektoré z týchto kvalitatívnych faktorov však budú mať väčší vplyv ako iné a určenie rozsahu týchto účinkov môže byť náročné.
Medzi príklady kvalitatívnych faktorov patrí spokojnosť zákazníkov s výrobkami spoločnosti, čakajúce súdne spory, ktoré poškodzujú povesť spoločnosti, zmena v riadení spoločnosti, vzťah medzi spoločnosťou a kľúčovými predajcami alebo vlastníctvo novej technológie, ktorá spoločnosti poskytuje konkurenčnú výhodu.
Ako vykonať kvalitatívnu analýzu
Ak chcete začať, identifikujte súbor kvalitatívnych faktorov a potom sa rozhodnite, ktorý z týchto faktorov pridáva spoločnosti hodnotu, a ktorý z týchto faktorov hodnotu znižuje. Potom určte ich relatívny význam. Kvality, ktoré analyzujete, možno kategorizovať ako pozitívne, negatívne alebo minimálne.
Ak ste pri pohľade na čísla spoločnosti videli dobrý dôvod na kúpu spoločnosti, ale následne ste zistili mnoho negatívnych vlastností, možno budete chcieť uvažovať o kúpe dvakrát. Negatívne kvality môžu zahŕňať potenciálne súdne spory, slabé vyhliadky na výskum a vývoj, povesť zlých služieb zákazníkom alebo výbor plný dôverných informácií. Závery kvalitatívnej analýzy buď opätovne potvrdzujú, alebo vyvolávajú otázky týkajúce sa zistení vašej kvantitatívnej analýzy.
Príklad kvalitatívnej analýzy
V máji 2017 spoločnosť Verizon Communications (VZ) porazila konkurenciu AT&T (T) vo vojne s ponukou na nákup Straight Path Communications, Inc. za 3, 1 miliardy dolárov. Ak by ste sa mali pozrieť len na kvantitatívne faktory týkajúce sa tejto akvizície, možno by ste sa čudovali, prečo si Verizon alebo AT&T myslia, že Straight Path bola takou prestížnou cenou.
V tom čase čísla Straight Path nenaznačovali, že ide o spoločnosť v hodnote miliárd dolárov. Len pár mesiacov pred akvizíciou mala malá komunikačná spoločnosť trhovú kapitalizáciu približne 400 miliónov dolárov, mala iba deväť zamestnancov a predávala za 35 dolárov za akciu. Spoločnosť však vlastnila nesmierne cenný majetok - pokladnicu bezdrôtových licencií Federal Communications Commission (FCC) potrebnú na napájanie 5G, novej generácie vysokorýchlostnej bezdrôtovej služby.
Verizon aj AT&T vedeli, že ktorákoľvek spoločnosť by mohla tieto licencie ovládať, bude to o krok vpred pri budovaní ich 5G podnikania. Sú teda ochotní zaplatiť prémiu za Straight Path, čo spôsobilo, že cena akcií spoločnosti prudko stúpala z 35 dolárov na konečnú obstarávaciu cenu 184 dolárov za akciu. Investori, ktorí pri kvantitatívnej analýze hodnotili spoločnosť iba v účtovnej závierke spoločnosti Straight Path, mohli prišli o to, čo spoločnosti prinieslo konkurenčnú výhodu a urobili ju kvalitatívnejšou, čo bolo vlastníctvom týchto vysoko cenených licencií FCC.
Spodný riadok
Základná analýza nie je taká jednoduchá ako pri pohľade na čísla a výpočtové pomery. Je tiež dôležité pozrieť sa na vplyvy a vlastnosti, ktoré nemajú číselnú hodnotu.
Najlepším spôsobom, ako začleniť kvalitatívnu analýzu do vášho hodnotenia spoločnosti, je to, keď dokončíte kvantitatívnu analýzu. Závery, ku ktorým dospejete na kvalitatívnej stránke, môžu vašu kvantitatívnu analýzu lepšie poslať do lepšej perspektívy a môžu vám pomôcť urobiť lepšie investičné rozhodnutie.