Čo je to zacielenie na infláciu?
Zacielenie na infláciu je politika centrálneho bankovníctva, ktorá sa točí okolo plnenia vopred stanovených, verejne zobrazovaných cieľov pre ročnú mieru inflácie. Cielenie inflácie je založené na presvedčení, že dlhodobému hospodárskemu rastu sa najlepšie darí udržiavaním cenovej stability, a to kontrolou inflácie.
Menová inflácia
Pochopenie zacielenia na infláciu
Úrokové sadzby sú hlavným nástrojom, ktorý centrálne banky používajú pri cielení inflácie. Centrálna banka zníži alebo zvýši úrokové sadzby na základe toho, či si myslí, že inflácia je pod alebo nad cieľovým prahom. Zvýšené úrokové sadzby spomaľujú infláciu, a preto spomaľujú hospodársky rast. Predpokladá sa, že zníženie úrokových sadzieb zvyšuje infláciu a urýchľuje hospodársky rast. Benchmarkom používaným na cielenie inflácie je zvyčajne cenový index koša spotrebného tovaru, napríklad index spotrebiteľských cien (CPI) v Spojených štátoch.
Spolu s cieľovými mierami inflácie a kalendárnymi dátumami, ktoré sa majú použiť ako meradlá výkonnosti, môže politika zameraná na infláciu tiež stanoviť kroky, ktoré sa majú podniknúť v závislosti od toho, do akej miery sa skutočná miera inflácie líši od cieľovej úrovne, ako napríklad zníženie úrokových sadzieb alebo zvýšenie likvidity. pre hospodárstvo.
Výhody a nevýhody zacielenia na infláciu
Zacielenie na infláciu umožňuje centrálnym bankám „reagovať na otrasy v domácej ekonomike“ a „zamerať sa na domáce úvahy“. Znižuje to neistotu investorov, umožňuje investorom predvídať zmeny úrokových mier a upevňuje inflačné očakávania. Umožňuje tiež väčšiu transparentnosť v menovej politike.
Niektorí analytici sa však domnievajú, že zameranie sa na inflačné cielenie kvôli cenovej stabilite vytvára atmosféru, v ktorej sa môžu nekontrolovateľne udržať neudržateľné špekulatívne bubliny, ako napríklad tie, ktoré spôsobili finančnú krízu v roku 2008. Kritici zacielenia inflácie sa domnievajú, že povzbudzujú neadekvátne reakcie na otrasy v obchode alebo otrasy dodávok. Zacielenie na cenu výrobkov alebo na nominálny príjem by prinieslo väčšiu ekonomickú stabilitu.
Zacielenie na infláciu v Spojených štátoch
Zatiaľ čo americká centrálna banka zvyčajne nemá jednoznačný cieľ pre infláciu (na rozdiel od iných krajín ako Kanada, Austrália a Nový Zéland), udržiavanie nízkej inflácie je jednou z hlavných obáv Federálneho rezervného systému spolu so stabilným rastom hrubého domáceho produktu. a nízka miera nezamestnanosti.
Hladiny inflácie od 1% do 2% za rok sa všeobecne považujú za prijateľné (v niektorých ohľadoch dokonca žiaduce), zatiaľ čo miera inflácie vyššia ako 3% predstavuje nebezpečnú zónu, ktorá by mohla spôsobiť znehodnotenie meny.
Zacielenie na infláciu sa stalo ústredným cieľom Fedu v januári 2012, po poklese finančnej, hospodárskej a bytovej krízy v rokoch 2008 - 2009. Tým, že Fed signalizuje mieru inflácie ako jednoznačný cieľ, Fed dúfal, že to pomôže presadzovať ich dvojaký mandát: nízka nezamestnanosť podporujúca stabilné ceny. Napriek najlepšiemu úsiliu Fedu inflácia po posledných päť rokov tvrdohlavo odolávala 2% cieľu.
Nedávno, vzhľadom na neschopnosť Fedu posunúť infláciu vyššie, sa kritici začínajú pýtať, či by sa Fed nemal vzdať svojich neoblomných konkrétnych ambícií zameraných na infláciu. S každým neúspešným uplynulým štvrťrokom hrozí Fedu poškodenie jeho dôveryhodnosti - nehovoriac o tom, že je udržiavaná voľná politika ďaleko dlhšie ako historické normy - ktoré v budúcnosti nepomáhajú dlhodobým možnostiam.