Čo je to pomer Treynor?
Pomer Treynor, známy tiež ako pomer odmeny k volatilite, je výkonnostnou metrikou na určenie toho, do akej miery bol generovaný nadmerný výnos pre každú jednotku rizika prevzatého portfóliom.
Nadmerný výnos v tomto zmysle znamená výnos dosiahnutý nad výnosom, ktorý by sa mohol dosiahnuť bezrizikovou investíciou. Aj keď neexistujú skutočné bezrizikové investície, pokladničné poukážky sa často používajú na vyjadrenie bezrizikového výnosu v Treynorovom pomere. Riziko v Treynorovom pomere sa týka systematického rizika meraného beta verziou portfólia. Beta meria tendenciu návratnosti portfólia k zmenám v reakcii na zmeny na celkovom trhu.
Pomer Treynor bol vyvinutý americkým ekonómom Jackom Treynorom, ktorý bol jedným z vynálezcov cenového modelu kapitálových aktív (CAPM).
Vzorec pre pomer Treynor je:
Pomer Treynor = βp rp −rf kde: rp = Návratnosť portfólia = Bezriziková miera pp = Beta portfólia
Pomer Treynor: Oplatí sa riziko vrátiť?
Čo odhalí Treynor Ratio?
Treynorov pomer je v podstate meranie rizika návratnosti založené na systematickom riziku. Označuje, koľko návratnosti investície, ako je portfólio akcií, podielový fond alebo fond obchodovaný na burze, získal za množstvo rizika, ktoré prevzala investícia.
Ak má portfólio negatívnu verziu beta, výsledok tohto pomeru však nemá zmysel. Výsledok s vyšším pomerom je žiaduci a znamená, že dané portfólio je pravdepodobne vhodnejšou investíciou. Keďže Treynorov pomer je založený na historických údajoch, je však dôležité si uvedomiť, že to nevyhnutne neznamená budúcu výkonnosť a na jeden pomer by sa nemalo spoliehať iba pri investičných rozhodnutiach.
Ako funguje Treynor Ratio
Nakoniec sa Treynorov pomer snaží zmerať úspešnosť investície pri poskytovaní kompenzácie investorom za prevzatie investičného rizika. Pomer Treynor sa pri posudzovaní rizika spolieha na beta verziu portfólia - to znamená citlivosť návratnosti portfólia na pohyby na trhu. Predpokladom tohto pomeru je, že investori musia byť kompenzovaní za riziko spojené s portfóliom, pretože diverzifikácia ho neodstráni.
Kľúčové jedlá
- Pomer Treynor je miera rizika / návratnosti, ktorá umožňuje investorom upraviť návratnosť portfólia pre systematické riziko. Vyšší výsledok Treynor znamená, že portfólio je vhodnejšou investíciou. Pomer Treynor je podobný ako Sharpe ratio, hoci Sharpe ratio používa štandardná odchýlka portfólia na úpravu výnosov z portfólia.
Rozdiel medzi pomerom Treynor a Sharpe Ratio
Treynor ratio zdieľa podobnosti s Sharpe ratio a meria riziko a výnos portfólia. Rozdiel medzi týmito dvoma metrikami spočíva v tom, že Treynorov pomer využíva beta portfólio alebo systematické riziko na meranie volatility namiesto úpravy výnosov z portfólia pomocou štandardnej odchýlky portfólia, ako je to v prípade Sharpe ratio.
Obmedzenia pomeru Treynor
Hlavnou slabinou Treynorovho pomeru je jeho spätne vyzerajúca povaha. Investície sa budú v budúcnosti pravdepodobne správať a správať sa odlišne ako v minulosti. Presnosť Treynorovho pomeru vo veľkej miere závisí od použitia vhodných referenčných hodnôt na meranie beta. Napríklad, ak sa na meranie rizikovo upraveného výnosu domáceho veľkého investičného fondu s veľkým kapitálom použije pomer Treynor, nebolo by vhodné merať beta vo vzťahu k indexu Russell 2000 Small Stock Index.
Beta fondu by vzhľadom na túto referenčnú hodnotu pravdepodobne nebola podhodnotená, pretože akcie s vysokou kapitalizáciou sú vo všeobecnosti menej volatilné ako akcie s nízkou kapitalizáciou. Namiesto toho by sa mala beta merať oproti indexu, ktorý je reprezentatívny pre vesmír s veľkými čiapkami, napríklad index Russell 1000. Okrem toho neexistujú žiadne dimenzie, podľa ktorých by bolo možné hodnotiť Treynorov pomer. Pri porovnávaní podobných investícií je vyšší Treynorov pomer lepší, všetky ostatné rovnaké, neexistuje však definícia toho, o koľko je lepšia ako ostatné investície.
![Definícia treynorového pomeru Definícia treynorového pomeru](https://img.icotokenfund.com/img/financial-analysis/783/treynor-ratio.jpg)