Index S&P 500 (SPX) sa v posledných dňoch stiahol z takmer rekordných maximov v dôsledku hrozby prezidenta Trumpa zvyšovania taríf na čínsky tovar, ale podľa viacerých pozoruhodných pozorovateľov trhu môže dôjsť k výraznejšiemu poklesu. „Vidíme isté desivé podobnosti medzi súčasnými podmienkami na akciovom trhu a tými, ktoré predchádzali vrcholom S&P 500 v januári a septembri na našich modeloch sentimentu a oceňovania, “ poznamenala Lori Calvasina, vedúca americkej akciovej stratégie na RBC Capital Markets. klientom, podľa Business Insider. Calvasina povedala, že očakáva, že sa trh zmení.
Po dosiahnutí maxima v januári 2018 klesol S&P 500 asi o 10% zhora nadol. Trh potom silne otriasol nervóznymi investormi tým, že po septembrovom vrchole, ktorý je na hranici oficiálnej definície medvedieho trhu, takmer na 20% klesol, predtým, ako nastolil prekvapivý odraz.
Akcie sa v stredu v poludnie mierne zvýšili, čiastočne kompenzovali straty trhu z nového historického maxima 1. mája.
Pozorovatelia trhu však tvrdia, že niektoré faktory môžu prudko zatlačiť akcie, vrátane napätia medzi USA a Čínou, vysokých ocenení a nadmernej dôvery investorov, že si Fed zachová svoj holubičí postoj.
Vincent Deluard, vedúci globálneho makroekonomického výskumu a stratégie v spoločnosti INTL FCStone, zdieľa s medvedím názorom Calvasiny. Varuje, že akciové trhy „násobky vstupujú do nebezpečnej zóny“ podľa inej správy v BI. Seth Carpenter, hlavný americký ekonóm v UBS, tvrdí, že investori sú príliš presvedčení, že Federálny rezervný systém zostane holubický. „Diskusia o možnosti zvýšenia sadzieb v tomto roku sa môže zdať predčasná, ale už to nemôžeme vylúčiť: Zvýšenie sadzieb je riziko. Výbor sa môže stále viac a viac hrabať skôr, ako sa očakávalo, “napísal nedávno, ako uviedol Bloomberg.
Nebezpečenstvo pre akciový trh
- Spokojnosť investorov s holubským obratom FeduVysoké ceny na akciovom trhuS & P 500 Sharpe ratio blízko maxima naposledy zaznamenaného pred začiatkom roka 2018 SelloffNízka úroveň predaja nakrátko naznačuje nadmernú býčivosťAAII prieskum tiež ukazuje vysokú býčivosť medzi jednotlivými investormi
Význam pre investorov
Niektorí pozorovatelia sa obávali hodnotenia zamerania na pomer CAPE, ktorý vyvinul ekonóm Nobel Laureate Robert Shiller. V súčasnosti je to asi dvojnásobok úrovne svojho dlhodobého priemeru od roku 1871, aj keď je stále hlboko pod svojou najvyššou úrovňou nastavenou počas dotcom bubliny, ktorá dosiahla vrchol v roku 2000 na multpl.com.
Spoločnosť Deluard vidí rovnaký problém s oceňovaním vo vysokých forwardových ukazovateľoch P / E pre S&P 500. „V januári 2018 boli akcie v tomto cykle jediným možným nákladom, ale v nasledujúcich 12 mesiacoch sa očakáva nárast ziskov o 12%. % dnes, “uviedol pre BI. „Všimnite si, že ani veľmi silný rast výnosov nezabránil 10% + korekcii v prvom štvrťroku 2018, “ dodal.
Deluard tiež skúma štvormesačný Sharpe ratio pre S&P 500, ktorý podľa neho predstavuje spoľahlivý ukazovateľ nadbytočných výnosov upravených o riziko. Poznamenáva, že bol vyšší iba koncom roku 2017 a začiatkom roku 2018, tesne pred nasledujúcou závažnou korekciou.
Pozerať sa dopredu
Existujú aj ďalšie výstražné značky. Deluard zistil, že krátky záujem o šesť najväčších amerických akciových ETF je iba 7, 4%, čo je jedno z najnižších zaznamenaných hodnôt. To svedčí o nadmernej býčivosti, ba až iracionálnej nadšenosti, ktorú trhové rozpory interpretujú ako medvedí indikátor. Calvasina z RBC medzitým vyvodzuje podobný medvedí záver z nedávneho prieskumu americkej asociácie individuálnych investorov (AAII). Tento ukazovateľ naznačuje, že retailoví investori začali rásť, keď rally v roku 2019 pokračovala.
![Prečo je s & p 500 pripravená na ďalšie 20% roztavenie Prečo je s & p 500 pripravená na ďalšie 20% roztavenie](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/106/why-s-p-500-is-poised.jpg)