Čo je priamy ponúkateľ
Priamy navrhovateľ je subjekt, ktorý nakupuje štátne cenné papiere v aukcii na vlastný účet a nie v mene inej strany.
BREAKING DOWN Priamy navrhovateľ
Medzi priamych uchádzačov patria primárni díleri, neprioritní díleri, hedžové fondy, penzijné fondy, podielové fondy, poisťovatelia, banky, vlády a jednotlivci.
Každá americká pokladničná poukážka, poukážka, dlhopis, poznámka s pohyblivou úrokovou sadzbou (FRN) alebo cenná záruka chránená pred infláciou (TIPS) sa predávajú na verejnej dražbe. Oddelenie štátnej pokladnice povoľuje priame ponukové konania na cenné papiere, a to tak konkurenčne, ako aj nekompetentne, odkedy sa aukcie prvýkrát začali používať. Konkurenčné ponuky vyžadujú, aby priamy uchádzač uviedol požadovaný výnos, pričom množstvo cenných papierov vyhraných v aukcii závisí od najvyššej konkurenčnej diskontnej sadzby. Nekonkurenčná ponuka nevyžaduje od uchádzača, aby uviedol požadovaný výnos. Štátna pokladnica prijíma všetky nekonkurenčné ponuky a potom konkurenčné ponuky s cieľom zvýšiť výnos.
Po ukončení aukcie ministerstvo financií oznámilo objem cenných papierov nakúpených primárnymi obchodníkmi a ostatnými priamymi uchádzačmi, ako aj nepriamymi uchádzačmi, v dolároch. Tieto informácie zahŕňajú sumu zakúpenú každou skupinou. Všetkým úspešným uchádzačom sa pridelia cenné papiere za rovnakú cenu, čo je cena, ktorá zodpovedá najvyššej miere, výťažku alebo diskontnej marži z akceptovaných konkurenčných ponúk.
Primárni díleri nakupujú dlhy priamo zo štátnej pokladnice a znovu ich predávajú svojim klientom za vopred stanovenú cenu. Po celé roky tvorili hlavní predajcovia väčšinu účasti v aukciách, ale ich dominancia klesá. Ich podiel na nákupoch štátnej pokladnice klesol zo 68% v roku 2007 na 33% v roku 2012 a naďalej klesal.
Požiadavky a obmedzenia priameho navrhovateľa
Ak sa chce subjekt alebo jednotlivec zúčastniť na činnosti štátnej pokladnice, musí jednoducho predložiť ponuku s cenným papierom, ktorý by chcel kúpiť. V roku 2008 sa minimálne ponukové minimum pre všetky obchodovateľné cenné papiere znížilo z 1 000 USD na 100 USD. Účastníci môžu predkladať ponuky nekompetitívne alebo súťaživo, ale nie oboma spôsobmi v tej istej aukcii.
Štátna pokladnica umožnila priame ponuky, pokiaľ vykonáva aukcie bezpečnosti. Ktorýkoľvek subjekt alebo jednotlivec môže priamo ponúknuť ponuku, pokiaľ tento subjekt alebo jednotlivec prijal všetky potrebné opatrenia na prístup k automatizovaným aukčným spracovávacím systémom Treasury Automated Auction Processing (TAAPS) a urobil príslušné opatrenia na dodanie a platbu za aukčné ceny.
Ak sa organizácie presunú z ponuky na primárnych dílerov, označovaných ako nepriame ponuky, na ponuky priamo sami, pre ostatných primárnych predajcov môže byť ťažšie odhadnúť mieru záujmu o aukcie cenných papierov.
Banky, ktoré slúžia ako primárni díleri, boli vymenované v súdnom konaní v roku 2017 a tvrdili, že sa sprisahali zdieľať informácie o pokynoch zákazníkov s cieľom vybaviť aukcie štátnej pokladnice v ich prospech.
![Priamy uchádzač Priamy uchádzač](https://img.icotokenfund.com/img/fixed-income-essentials/879/direct-bidder.jpg)