Keď zásoby prudko poklesnú, niekedy ich môžu ľahko prevrátiť, keď nastane panika. Tieto veľké poklesy môžu byť pre investorov atraktívnym vstupným bodom. Problém je v tom, že najväčší pokles zásob sa často vyskytuje v deň, keď spoločnosť žiada o bankrot. Znamená to, že úpadkové akcie môžu byť dobrým nákupom? Nie, hoci si to niektorí ľudia neuvedomujú. Pred nákupom spoločnosti, ktorá práve podala kapitolu 11, spoznajte fakty a zistite, prečo je potrebné stratiť akékoľvek vložené množstvo peňazí. (Ak sa chcete dozvedieť viac podrobností o podaní kapitoly 11, prečítajte si prehľad firemného bankrotu. )
Keď spoločnosť likviduje
Spoločnosti nechcú skrachovať. Manažment príde o prácu a zvyčajne bude mať v spoločnosti rizikový kapitál. Spoločnosti vyhlásia alebo sa dostanú do konkurzu ako posledná možnosť, pretože majú problémy so splácaním svojho dlhu a potrebujú získať ochranu pred veriteľmi. Ak spoločnosť zlikviduje alebo reorganizuje, musí splatiť všetkých ostatných v súlade pred spoločnými akcionármi.
Hierarchia pohľadávok vyzerá takto: Držitelia dlhopisov vrátane všetkých tried (tj podriadené, nepodriadené, zabezpečené, nezabezpečené) majú prvý nárok na všetky aktíva alebo platby. Potom môže spoločnosť potrebovať platby za dane, zamestnancov, správcov atď. Potom prídu preferovaní vlastníci akcií, a ak nejakí existujú, spoloční vlastníci akcií dostanú zvyšky. Je nepravdepodobné, že akcionári dostanú čokoľvek.
Keď sa spoločnosť reštrukturalizuje
Aj keď spoločnosť zostane pokračujúcim podnikom aj po vynorení sa z kapitoly 11, staré akcie sa spravidla rušia bez vyplácania držiteľom. Nové akcie sa vydávajú spravidla ako forma platby držiteľom dlhov.
Príkladom toho bola spoločnosť Delta Airlines. Spoločnosť Delta podala v roku 2005 kapitolu 11 a po podaní prihlášky sa kmeňové akcie obchodovali na pulte na ružových listoch. Podľa plánu reorganizácie mala Delta vydať nové akcie pri vzniku bankrotu a zrušiť staré akcie, pričom držitelia nedostali žiadnu hodnotu. Spoločnosť Delta dokonca zriadila online „Otázky na reštrukturalizáciu pre investorov“, v ktorých konkrétne uviedla, ako starí akcionári nič nedostanú. Táto webová stránka uvádza:
Podľa navrhovaného plánu reorganizácie by súčasní držitelia kmeňových akcií Delta nedostali žiadnu distribúciu a cenné papiere by boli zrušené k dátumu účinnosti plánu. Delta už nejaký čas naznačila, že spoločnosť očakávala, že jej kmeňové akcie nebudú mať žiadny význam podľa plánu reorganizácie, ktorý by spoločnosť mohla navrhnúť, čo nie je neobvyklé v konaniach podľa kapitoly 11.
Spoločnosť tiež výslovne zdôraznila: „Keďže očakávaná hodnota spoločnosti bude nižšia ako pohľadávka veriteľov, nebudeme môcť vymeniť„ staré zásoby “za„ nové akcie “.“
Napriek tomuto jasnému vyhláseniu, že majitelia starých akcií nedostanú nič, akcie vymenili ruky za 13 centov len týždeň pred tým, ako boli akcie zrušené. Trinásť centov sa nejaví ako veľa peňazí, ale pre tých, ktorí kupovali 10 000 akcií, bola strata o týždeň neskôr veľmi skutočná 1 300 dolárov.
Prečo bankrotové akcie neobchodujú na nule
Ako sme videli v prípade spoločnosti Delta, zvyšková hodnota akcií je nulová, tak prečo nie je každý obchod s akciami po vyhlásení bankrotu nulový? Akcie sa zvyčajne v deň bankrotu priblížia k nule, ale neskôr sa môžu zvýšiť - niekedy sa môžu dokonca zdvojnásobiť alebo strojnásobiť. Toto poskytuje niektorým šťastlivcom veľké zisky. V podstate je to ekvivalent k lotériovému lístku a spravidla nemá žiadny základ. Takže špekulanti, podobne ako tí, ktorí jazdia na iných centoch, robia rýchle obchody s akciami, ktoré sa snažia dosiahnuť veľké zisky, ale tiež utrpia veľké straty. Tento typ stratégie nemá pre bankrotové akcie žiadny zmysel, pretože niekto nekupuje niečo, čo stojí za nič, a dúfa, že ich predá niekomu inému za viac. Je to extrémny príklad väčšej bláznovskej teórie.
Ďalším dôvodom, prečo sa úpadkové akcie nebudú obchodovať na nule, je to, že v zriedkavých prípadoch sa môže spoločným akcionárom objaviť určitá hodnota. K tomu dôjde v situácii, keď je spoločnosť schopná predať aktíva za vyššie ako očakávané ceny a môže vyplatiť každého v rade a niektoré z nich ešte zostanú. Toto vám, pripomínam, je veľmi zriedkavé. Ako je uvedené vyššie, dôvodom, prečo spoločnosť vyhlási alebo sa dostane do konkurzu, je to, že si nemôže dovoliť platiť svojich veriteľov. (Namiesto investovania do vlastného imania niektorí investori investujú do neschopného dlhu, aby dosiahli zisk; viac informácií nájdete v našom článku Zúfalý dlh An Avenue, aby mohli profitovať z firemného bankrotu. )
A čo hodnota ceny za knihu?
Bežne používanou metrikou na posúdenie hodnoty spoločnosti je jej účtovná hodnota. Pri pohľade na účtovnú hodnotu sa môže stav spoločnosti v úpadku javiť ako presvedčivý, pretože bude obchodovať za malú časť účtovnej hodnoty. To však nemožno použiť na určenie, či je v zásobe hodnota. Po prvé, účtovná hodnota obsahuje veľa vecí, ktoré majú počas bankrotu malú alebo žiadnu hodnotu, ako napríklad goodwill. Okrem toho bude všetok majetok, ktorý sa vypredá v konkurznom konaní, pravdepodobne dostať za znížené ceny, pretože kupujúci nezaplatia za majetok v likvidácii.
Spodný riadok
Nekupujte zásoby v konkurze. Pokiaľ nemáte nejaký veľký prieskum o akciách a konkurznom konaní a skutočne ste prišli na to, že spoločnosť dokáže generovať dostatok hotovosti na zaplatenie všetkých pohľadávok a potom niektoré, nie je dôvod to robiť. Pri nákupe akcie, ktorá sa obchodovala za 20 dolárov a teraz je na 20 centoch, sa môže zdať presvedčivá, veľká väčšina času, keď 20 centov, nestojí za nič. Tak prečo vyhodiť peniaze a vyzerať ako hlupák? Ak hľadáte niečo iné na kúpu, mám skvelú cenu na moste v Brooklyne. Súvisiace čítanie nájdete v časti Využívanie výhod podnikového poklesu.
![Nekupujte kupovaním úpadkových akcií Nekupujte kupovaním úpadkových akcií](https://img.icotokenfund.com/img/stock-trading-strategy-education/789/dont-go-broke-buying-bankrupt-stocks.jpg)