Obsah
- Korelácia ≠ príčinná súvislosť
- Ropa a náklady na podnikanie
- Prečo ropa naozaj nie je hnacou silou cien akcií
- Ceny ropy a preprava
Vedci z Federálnej rezervnej banky v Clevelande skúmali vývoj cien ropy a cien na akciových trhoch a na prekvapenie mnohých zistili, že medzi cenami ropy a akciovým trhom existuje len malá korelácia.
Ich štúdia nevyhnutne nedokazuje, že cena ropy má veľmi obmedzený vplyv na ceny na akciových trhoch; naznačuje však, že analytici nemôžu skutočne predpovedať spôsob, akým zásoby reagujú na meniace sa ceny ropy.
Korelácia ≠ príčinná súvislosť
Je populárne korelovať zmeny cien hlavných faktorov, ako je ropa, a výkonnosti hlavných indexov akciového trhu. Konvenčná múdrosť si myslí, že zvýšenie cien ropy zvýši vstupné náklady pre väčšinu podnikov a prinúti spotrebiteľov minúť viac peňazí na benzín, čím sa znížia podnikové príjmy ostatných podnikov. Opak by mal byť pravdou, keď ceny ropy klesajú.
Andrea Pescatori, ekonóm Medzinárodného menového fondu (MMF), sa v roku 2008 pokúsila otestovať túto teóriu. Pescatori meral zmeny v S&P 500 ako náhradu za ceny akcií a ceny ropy. Svoje premenné objavil iba občas, v rovnakom čase, ale aj potom bol vzťah slabý. Jeho vzorka odhalila, že neexistuje žiadna korelácia s úrovňou spoľahlivosti 95%.
Ceny ropy majú vplyv na americké hospodárstvo, ale kvôli rozmanitosti priemyselných odvetví ide dvoma spôsobmi. Vysoké ceny ropy môžu viesť k vytváraniu pracovných miest a investíciám, keďže pre ropné spoločnosti sa stáva ekonomicky životaschopné využívať vyššie ložiská bridlicovej ropy. Vysoké ceny ropy však zasiahli aj podniky a spotrebiteľov s vyššími prepravnými a výrobnými nákladmi. Nižšie ceny ropy poškodzujú nekonvenčnú ropnú aktivitu, ale prospievajú výrobným a iným odvetviam, v ktorých sú náklady na pohonné hmoty primárnym problémom.
Ropa a náklady na podnikanie
Štandardným príbehom je, že cena ropy ovplyvňuje náklady na inú výrobu a výrobu v Spojených štátoch. Predpokladá sa napríklad priamy vzťah medzi poklesom cien pohonných hmôt, ktorý znamená nižšie náklady na dopravu a lacnejšou dopravou, čo v peňaženkách ľudí ponecháva viac disponibilného príjmu. Pretože sa mnoho priemyselných chemikálií rafinuje z ropy, nižšie výrobné ceny sú prínosom pre výrobné odvetvie.
Pred obnovením výroby ropy v USA sa poklesy cien ropy považovali najmä za pozitívne, pretože znížili cenu dovážanej ropy a znížili náklady pre výrobné a dopravné odvetvia. Toto zníženie nákladov by sa mohlo preniesť na spotrebiteľa. Väčší diskrečný príjem pre spotrebiteľské výdavky môže ďalej stimulovať hospodárstvo. Teraz, keď však USA zvýšili ťažbu ropy, môžu nízke ceny ropy ublížiť ropným spoločnostiam USA a ovplyvniť domácich pracovníkov v ropnom priemysle.
Naopak, vysoké ceny ropy zvyšujú náklady na podnikanie. A tieto náklady sa v konečnom dôsledku prenášajú aj na zákazníkov a podniky. Či už sú to vyššie cestovné v kabíne, drahšie letenky, náklady na jablká dodávané z Kalifornie alebo nový nábytok dodávaný z Číny, vysoké ceny ropy môžu viesť k vyšším cenám zdanlivo nesúvisiacich výrobkov a služieb.
Kľúčové jedlá
- Všeobecne sa verí, že vysoké ceny ropy majú priamy a negatívny vplyv na hospodárstvo USA a na akciový trh. Nedávna štúdia však naznačuje, že ceny ropy a ceny akcií v skutočnosti vykazujú len malú koreláciu v čase. Jeden sektor, ktorý je výrazne ovplyvnený cena ropy je doprava, ktorá sa spolieha na ropné palivo ako na hlavný vstup.
Prečo ropa naozaj nie je hnacou silou cien akcií
Prečo teda nemôžu ekonómovia Fedu nájsť silnejšiu koreláciu medzi akciovým trhom a cenami ropy? Existuje niekoľko pravdepodobných vysvetlení. Prvým a najzreteľnejším je, že iné cenové faktory v ekonomike - napríklad mzdy, úrokové sadzby, priemyselné kovy, plasty a počítačové technológie - môžu kompenzovať zmeny v nákladoch na energiu.
Ďalšou možnosťou je, že spoločnosti sa pri čítaní termínovaných trhov čoraz sofistikovanejšie a lepšie predvídajú zmeny cien faktorov; firma by mala byť schopná zmeniť výrobné procesy, aby kompenzovala zvýšené náklady na palivo. Niektorí ekonómovia naznačujú, že všeobecné ceny akcií sa často zvyšujú pri očakávaní zvýšenia množstva peňazí, ku ktorému dochádza nezávisle od cien ropy.
Je potrebné rozlišovať medzi primárnymi faktormi ovplyvňujúcimi ceny ropy a faktormi, ktoré ovplyvňujú ceny akcií spoločností. Ceny ropy sú určené ponukou a dopytom po ropných produktoch. Počas hospodárskeho rastu môžu ceny stúpať v dôsledku zvýšenej spotreby; môžu tiež klesať v dôsledku zvýšenej výroby.
Ceny akcií rastú a klesajú na základe budúcich správ o výnosoch spoločností, vnútorných hodnôt, tolerancií rizika pre investorov a veľkého množstva ďalších faktorov. Aj keď sa ceny akcií bežne agregujú a hromadia spolu, je možné, že ceny ropy ovplyvnia určité odvetvia oveľa dramatickejšie ako iné.
Inými slovami, hospodárstvo je príliš zložité na to, aby sa dalo očakávať, že jedna komodita bude predvídateľne riadiť všetky obchodné činnosti.
Ceny ropy a preprava
Jeden sektor akciového trhu silne koreluje so spotovou cenou ropy: doprava. To má zmysel, pretože dominantným vstupným nákladom pre dopravné spoločnosti je palivo. Ak sú ceny ropy vysoké, investori by mohli zvážiť skrátenie zásob spoločností prepravujúcich spoločnosť. Naopak, má zmysel kupovať, keď sú ceny ropy nízke.
![Cena ropy ovplyvňuje akciový trh Cena ropy ovplyvňuje akciový trh](https://img.icotokenfund.com/img/oil/219/how-oil-prices-affect-stock-market.jpg)