Čo je to celý hovor?
Rezerva na uskutočnenie celého hovoru je typom hovoru na dlhopis, ktorý umožňuje emitentovi splatiť zostávajúci dlh predčasne. Emitent musí obvykle vykonať jednorazovú platbu investorovi odvodenú zo vzorca založeného na čistej súčasnej hodnote (NPV) budúcich platieb kupónu, ktoré nebudú vyplatené prírastkovo z dôvodu výzvy kombinovanej s hlavnou platbou, ktorú by investor dostal. pri splatnosti.
Celý hovor
Vysvetlite celý hovor
Rezervy na celý hovor sú definované v záhlaví dlhopisu. Tieto ustanovenia sa začali začleňovať do dlhopisov v deväťdesiatych rokoch. Emitenti zvyčajne neočakávajú, že budú musieť používať tento typ poskytovania hovorov a celé hovory sa vykonávajú zriedka. Ak sa však emitent rozhodne využiť rezervu na uskutočnenie úplného volania na dlhopis, investorom bude vyplatená alebo vykonaná celá platba za zostávajúce platby a istina z dlhopisu, ako je uvedené v záhlaví dlhopisu.
Platba investorom
V rámci celého telefonického hovoru investor dostane jednorazovú platbu od emitenta za NPV všetkých budúcich peňažných tokov dlhopisu, ako bolo dohodnuté v rámci zarážky. Toto zvyčajne zahŕňa zostávajúce platby kupónu spojené s dlhopisom v rámci rezervy na uskutočnenie celého hovoru a splátky istiny nominálnej hodnoty dlhopisu. Paušálna platba vyplatená investorovi v rezerve na uskutočnenie celého hovoru sa rovná NPV týchto budúcich platieb, ako bolo dohodnuté v rezerve na uskutočnenie celého hovoru v rámci zarážky. NPV sa počíta na základe trhovej diskontnej sadzby.
Uskutočňovanie celých hovorov sa zvyčajne uskutočňuje, keď sa sadzby znížia, takže diskontná sadzba pre výpočet NPV bude pravdepodobne nižšia ako pôvodná sadzba zahrnutá v ponuke dlhopisu, ktorá funguje v prospech investora. Nižšia diskontná sadzba NPV môže vystaviť celé platby za volanie trochu drahšie pre emitenta. Náklady na uskutočnenie celého hovoru môžu byť často značné, preto sa takéto ustanovenia len zriedka využívajú.
Vykonávanie poskytovania úplného hovoru
Realizácia rezerv na celý hovor môže byť nákladná, vyžaduje si úplnú paušálnu platbu, spoločnosti, ktoré využívajú ustanovenia na celý hovor, to zvyčajne robia z dôvodu poklesu sadzieb. V prostredí úrokových sadzieb, v ktorých sa sadzby znížili alebo sú nižšie, spoločnosť pridala motiváciu na vykonávanie rezerv na celú výzvu. Ak sa úrokové sadzby znížia, emitenti podnikových dlhopisov môžu vydávať nové dlhopisy s nižšou úrokovou mierou, čo si od svojich investorov vyžaduje nižšie platby kupónom.
