Čo je to striped MBS?
Odizolované hypotekárne záložné cenné papiere (MBS) sú typom hypotekárnych záložných listov, ktoré sú rozdelené na pásy určené len na odberateľov a úroky. Odvodzujú svoje peňažné toky buď z splátok istiny alebo úrokov z podkladových hypoték, na rozdiel od bežných MBS, ktoré generujú príjem z obidvoch týchto dvoch zdrojov.
Odizolované MBS sú veľmi citlivé na zmeny úrokových sadzieb, vďaka čomu sú populárne medzi nimi investori, ktorí veria, že dokážu predpovedať budúce náklady na pôžičky.
Kľúčové jedlá
- Odizolovaný hypotekárny záložný list (MBS) je druh cenného papiera zabezpečeného hypotékou, ktorý je rozdelený na prúžky založené len na istine a úrokoch. Príjem je odvodený buď z istiny alebo úrokov z podkladových hypoték, na rozdiel od bežných MBS, ktorých peňažné toky sú založené na obidvoch. Ziskovosť pásov čistých iba istiny a úrokových pásiem závisí hlavne od smerovania úrokových sadzieb.
Porozumenie programu Stripped MBS
Cenné papiere kryté hypotékou (MBS) sú investície tvorené balíkom úverov na bývanie nakúpených od bánk, ktoré ich emitovali. Investovanie do MBS znamená odkúpenie práv na tieto rôzne hypotéky. Ak všetko pôjde do plánu a domáci majitelia neplnia svoje záväzky, mali by vyplácať pravidelné mesačné úrokové platby, sumu, ktorú veriteľ poplatky za vypožičanie peňazí, ako aj skutočné splatenie úveru, inak známe ako príkazca.
Stripped MBS boli vytvorené tak, aby oslovovali rôzne typy investorov a dávali im možnosť získať ruku na úroky alebo platby istiny, a nie na obidve. Investor sa môže slobodne rozhodnúť, ktorú stratégiu bude sledovať, na základe svojich potrieb príjmu a vyhliadok trhu. Konkrétne si to vyžaduje predpovedanie toho, kam smerujú úrokové sadzby.
Hlavné pásy vs. pásy iba pre záujmy
Medzi prúžkami určenými iba na princípy a prúžkami iba na úroky sú určité zásadné rozdiely.
Prúžky, ktoré sa skladajú iba z istiny, pozostávajú zo známej sumy dolára, ale z neznámeho načasovania platby. Investície sa predávajú investorom so zníženou nominálnou hodnotou, ktorá je určená úrokovými sadzbami a rýchlosťou predplatenia.
Na druhej strane úrokové prúžky vytvárajú vysoké úrovne peňažných tokov v predchádzajúcich rokoch a podstatne nižšie peňažné toky v posledných rokoch. Investori si môžu vybrať medzi pásmami určenými iba pre istiny a pásmami určenými iba pre úroky na základe toho, čo si myslia, že úrokové sadzby v budúcnosti urobia.
Osobitné úvahy
Úrokové sadzby
Z dôvodu ich štruktúry majú zmeny úrokových sadzieb opačný účinok na prúžky iba na istiny a úroky. Zvyšujúce sa sadzby zvyšujú diskontnú sadzbu uplatňovanú na peňažné toky a znižujú cenu prúžkov určených iba na odberateľov.
Výnos na pásoch iba s istinou je priamo ovplyvnený rýchlosťou predplatenia - čím rýchlejšie je predplatba na istine, tým vyšší je celkový výnos pre investora v pásme len pre príkazcu. Keďže zálohové platby sa zvyšujú so znižovaním úrokových sadzieb, investori, ktorí využívajú len istinu, túži po nižších úrokových sadzbách.
Na rozdiel od toho, úrokové prúžky rastú len pri zvyšovaní úrokových sadzieb. Vyššie úrokové sadzby tiež znižujú úroveň preddavkov, čo vedie k tomu, že hypotéky vydržia dlhšie. Za týchto okolností pribudnú len prúžkové pásy, pretože budú zbierať úroky dlhší čas.
Odizolovaný MBS môže byť prispôsobený tak, aby pozostával z väčšieho množstva úrokov alebo viacerých istín, čo ponúka investorovi prispôsobené množstvo úrokového rizika.
Zjednodušene povedané, keď úrokové sadzby klesajú, prúžky iba na istiny porastú ceny a prúžky iba na úroky sa znížia. A naopak, keď úrokové sadzby stúpajú, prúžky len pre úroky stúpajú a prúžky iba pre istiny klesajú. Inými slovami, ak investor verí, že úrokové sadzby stúpajú, kúpi len úrokové prúžky. Ak sa namiesto toho investor domnieva, že úrokové sadzby klesnú, kúpi len prúžky iba pre príkazcu.