Kvantové fondy - počítačové stratégie riadené Vanguardom a inými veľkými firmami - sa pôvodne považovali za prekabátenie ľudských myslí a transformáciu investícií. Teraz, keď sa ich výkon prudko znížil, strácajú miliardy dolárov uprostred svojho najhoršieho odlivu za posledné roky. To predstavuje obrovskú ranu pre priemysel, ktorý od začiatku minulého roka spravoval viac ako 900 miliárd dolárov.
Quant Funds Sink
- Kvantový fond Vanguardu klesol o 4% v porovnaní s 12-percentným ziskom spoločnosti S&P 500 v roku 2019Neuberger Berman, Columbia Threadneedle, ďalšie zrušili kvantitatívne fondyMomentálne a hodnotové stratégie predlžujú straty v roku 2018. Po následnom poklese došlo k prudkému poklesu aktív po 13 rokoch
Faktor investovania spadá mimo priazeň
Robotickí obchodníci spravujú približne 1 dolár z každých 3 dolárov držaných v odvetví hedžových fondov vo výške 3 bilióny dolárov, pričom používajú modely, ktoré zohľadňujú ziskovosť spoločnosti, trendy vo volatilite a menia ekonomické cykly, aby mohli robiť obchodné rozhodnutia, za Bloomberg. V rámci tejto oblasti investuje faktor, ktorý zvyčajne využíva jednotlivé charakteristiky, ako je kvalita a hodnota, na ktoré staví, na ktoré akcie v priebehu času prekonajú, rýchlo stráca svoj lesk. Masívny kvantitatívny fond Vanguardu je tento rok v porovnaní s 12, 2% ziskom S&P 500 o 4% nižší. Medzitým sa spoločnosť Neuberger Berman stala najnovšou významnou firmou, ktorá investovala do zatvorenia kvantitatívneho fondu pomocou faktora, krátko potom, ako Columbia Threadneedle v decembri uzavrela svoj kvantitatívny fond, ako to načrtol Bloomberg.
Momentum, jeden z najpopulárnejších faktorov, nedokázal vytiahnuť návrat zo svojej katastrofálnej udalosti 2018. Hodnota zaznamenala podobný pokles.
„Ak sa investori domnievajú, že návratnosť faktorov je správna, mýlia sa, “ povedal Vitali Kalesnik, vedúci výskumu vlastného kapitálu v spoločnosti Research Affiliates, ktorá tieto stratégie využíva. „Keď to investori najviac potrebujú, diverzifikácia môže ustúpiť a faktory môžu klesať spolu. Je to umocnené skutočnosťou, že môžu klesať niekoľko mesiacov po sebe. “
Quants Destabilized by Fed, Trump Tweets
Trendy, ktoré sledujú vývoj, tiež trpia, pretože sa snažia dostatočne rýchlo reagovať na nepredvídané vedľajšie účinky faktorov vrátane konca desaťročia stimulov centrálnej banky. Kvantové meny, ktoré sledujú trendy, utrpeli najhorší odlev najmenej za 13 rokov, čo je veľký zvrat v dôsledku rastúcej popularity systematických quantov sledujúcich trendy alebo CTA, ktoré nasledovali po ich hladkom výkone počas finančnej krízy 1008.
Zdá sa, že Quantsom otrasil prezident USA Donald Trump.
„Modely sa nemôžu pohybovať tak rýchlo ako tweety, “ povedal Brooks Ritchey, hlavný riaditeľ oddelenia poradcov K2 poradcu spoločnosti Franklin Templeton. Spoločnosť v súčasnosti dohliada na 3, 6 miliárd dolárov a odvtedy, čo významne investovala do vývojových kapacít, vystúpila zo všetkých Bloombergov okrem jedného.
Niektorí víťazi zostávajú
Nie všetky rohy priestoru investujúceho do tohto faktora nie sú také pochmúrne. Niektoré rizikovejšie štýly vrátane volatility, pákového efektu a malej veľkosti prekonali nasledujúce ukazovatele, podľa ktorých sa Fed stal vo svojej politike holistickejšími na Bloomberga. Podľa spoločnosti Credit Suisse došlo v prvých dvoch mesiacoch roka k nárastu majetkovej angažovanosti približne o 9%. Bloomberg Intelligence tiež ukázala, že inteligentná beta verzia, ktorá zvyčajne sleduje faktory prostredníctvom dlhodobých investícií, v poslednom štvrťroku zaznamenala rekordný príliv 33 miliárd dolárov, ktorý bol spôsobený hodnotou a nízkou volatilitou.
"Nemyslím si, že inštitúcie sa vzdali kvantového investovania alebo investovania do faktorov, ale teraz máme niekoľko otáznikov, " uviedol analytik spoločnosti Morningstar Tayfun Icten. "Takže firmy, ktoré majú operačnú výhodu a sofistikovanejšiu infraštruktúru na vykonávanie, budú pravdepodobne robiť lepšie ako rádoby."
Pozerať sa dopredu
Nakoniec sa zdá, že myšlienka budúcnosti, v ktorej počítače a stroje bijú ľudí pri investovaní, sa zdá byť ďaleko. Aj keď sa mnohým kvantitatívnym fondom darí dobre, výkyvy v minulom roku ukazujú, že ľudskí investori sa v mnohých prípadoch ukázali byť presnejšími a presnejšími v reakcii na trendy na trhu. V dnešnom svete to vyzerá, že počítače trpia mnohými rovnakými slabými vlastnosťami ako ľudský mozog a že stroje môžu byť v súčasnosti iba také inteligentné alebo krátkozraké ako ľudia, ktorí ich programujú.
![Prečo kvantové fondy narážajú na zhromaždenia býčích trhov Prečo kvantové fondy narážajú na zhromaždenia býčích trhov](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/916/why-quant-funds-are-stumbling.jpg)