Tak zabezpečené hypotekárne záväzky (CMO), ako aj zabezpečené obligačné obligácie (CBO) sú podobné tým, že investori dostávajú platby zo súboru podkladových aktív. Rozdiel medzi týmito cennými papiermi spočíva v type aktív, ktoré poskytujú peňažný tok investorom.
Zabezpečená hypotekárna povinnosť (CMO)
Čo je to zabezpečená hypotekárna povinnosť?
SOT je typ zabezpečenia zabezpečeného hypotékou (MBS) so samostatnými skupinami hypotekárnych záložných listov, ktoré obsahujú rôzne triedy držiteľov a splatnosti (tranže). Ak majú hypotéky, ktoré sú základom spoločnej organizácie trhov, nízku úverovú kvalitu, ako sú pôžičky na nižšej úrovni, dôjde k nadmernej kolateralizácii.
Pri nadmernej kolateralizácii emitent emituje viac kolaterálu, ako je potrebné v snahe získať lepší rating dlhu od ratingovej agentúry. Lepšie hodnotenie sa často prideľuje, pretože investori sú do určitej miery tlmení z určitej úrovne zlyhania pri hypotékach v rámci skupiny. Splátky istiny splátok z hypotéky sa investorom vyplácajú rôznymi sadzbami, v závislosti od toho, do ktorej tranže investor investuje.
(Viac informácií nájdete v časti Zisk z hypotekárneho dlhu s MBS .)
Čo je to zabezpečená obligácia?
Na druhej strane je CBO dlhopisom investičného stupňa, ktorý sa opiera skôr o súbor dlhových cenných papierov nižšej triedy, ako sú nezdravé dlhopisy, a nie o hypotéky. CBO sa rozdeľujú na tranže na základe rôznych úrovní úverového rizika, a nie na základe rôznych splatností.
Rovnako ako SOT, aj CBO dokážu zvýšiť svoje úverové ratingy. Ich úverový rating sa však zvyšuje na investičný stupeň diverzifikáciou rôznych kvality dlhopisov, a nie nadmernou kolateralizáciou.
![Zabezpečený hypotekárny záväzok vs. zabezpečený dlhopis Zabezpečený hypotekárny záväzok vs. zabezpečený dlhopis](https://img.icotokenfund.com/img/advanced-fixed-income-trading-concepts/130/collateralized-mortgage-obligation-vs.jpg)